今月の個人向け国債の発行時利回りのチェックです。

• 変動10年の発行条件

変動10年　第194回債（令和8年5月）の発行条件は、1.67％(税引き前)。基準金利は2.53％。

今月の個人向け国債・新窓販国債※発行条件

• 現在募集中の個人向け国債・新窓販国債

ネット銀行の定期預金金利は？

金利高めのオリックス銀行さんの直近の金利はこちら↓

ご参考：最近のMRF利回り

今月の雑感　個人向け国債変動10年は歴史的使命を終える？

オリックス銀行の定期預金も1％を超えましたが、お国の作る優良債券にはどうしても及ばない。

• 変動10年 第194回債(5月) 適用利率1.67%
• 新窓販国債10年 第382回債(5月) 応募者利回り2.490%

ここまで基準金利が上がってくると、適用金利＝基準金利×0.66倍という計算式のデメリットが目立ってきます。

個人向け国債の適用利率は低金利を受けて、2011年に当初の「基準金利マイナス0.8%」から「基準金利×0.66」に変更された経緯があります。基準金利2.35％程度に境界があり、それ以上金利が上がると2011年以前の計算式の方が有利となります。そして、今やその境界線を超えた格好です。

この計算式のまま基準金利との金利差がドンドン開いていけば、長期金利ほぼそのまんまの新窓販国債10年が有利になっていくということ。個人向け国債変動10年の優位性は徐々に弱まり、大げさに言えば、ついにその歴史的使命を終えるのではないか？ということであります。

まあ、いきなりはそうならないでしょうね。

個人的には、金利の情勢を見ながら徐々に新窓販国債10年を組み入れる方向で検討中。

• 満期を少しずつずらすラダー型を意識(王道路線のひとつ)
• 原則、満期まで保有（元本割れなし）

個人向け国債変動10年の特徴は、

• 金利上昇局面で有利。
• 半年ごとに適用金利が見直される。いったん買ったら10年の満期が来るまでほっとけば済むので楽チン。
• 発行後1年経ったら、中途換金も可能。
• 債券なので、分別管理の対象。ペイオフ対策になる。
• 国家が発行しているので安全性が高い。

キング・オブ・無リスク資産。こんな商品、民間金融機関には作れません。

特にシニア世代以上の無リスク資産は、高利の定期預金を求めていろんな銀行を放浪するよりも、とりあえずペイオフ対策を兼ねて個人向け国債にまとめておくのが得策と私は思います。

個人向け国債変動10年の発行条件のウォッチは今後も続けます。

ご参考：新窓販国債について

• 商品概要

個人向け国債との大きな違いはここ↓

• 購入後市場の金利が上昇していくと... 元本時価が下落するので、償還期限前に売却する場合には、売却損が出ることもあります。
• 購入後市場の金利が下降していくと... 元本時価が上昇するので、償還期限前に売却する場合には、売却益が出ることもあります。

つまり、ふつうの債券ということです。

「窓販」といいつつ購入可能なネット証券もあります（SBI証券と楽天証券）。

• 取り扱い金融機関

東証のETF　2559 ＭＡＸＩＳ全世界株式（オール・カントリー）上場投信の2026.4の月報チェックです。

• ＭＡＸＩＳ全世界株式（オール・カントリー）上場投信　2026. 4月報 

月末純資産総額は、 1,093.52億円。

2026/4 　基準価額と市場価格の乖離率

月別推移(単純平均)

※2020-2025年は年平均、2026年以降は月平均

2026年4月の乖離率平均は、0.16％。2026年5月は5営業日分のご参考です。

直近の日別推移

　　　　　　　↑三菱UFJ国際投信さんの、基準価額、東証の市場データを元にNightWalker作成

雑談

基準価額が下がり純資産総額1000億円の大台復活

乖離率は、この数年は、月平均、年平均ではかなり小さな乖離に落ち着いています。

注意点は、日別では1〜3％のイレギュラーがあり得ること。個人投資家にとっては、月や年の平均よりも自分が取引した日にどうだったかが重要です。自衛の手段としては、指し値を活用する。マーケットが荒れている日は取引しないなどでしょうか。

個人的にはETF版オルカンという選択肢は、なくなりました。

　 (理由1)ファンド版オルカンの方がコストが安い。
　 (理由2)市場価格と基準価額の乖離を気にするのはめんどう。
 　(理由3)分配金が欲しければ、ファンド版オルカンを定率で取り崩せばすむ。

ですが、2559にもメリットがあり、刺さる人には刺さるでしょう。

• 株式と同じように取引でき、すぐ残高に反映される。
• 分配金が保有のモチベアップなどにつながる。
• オルカンもたわら全世界も買えない証券会社でもほぼ同等なものが買える。

以上、今月の2559定点観測でした。知的好奇心の一環で当面は本シリーズは継続します。

追記：ウエルスアドバイザーさんのサイトがリニューアルされ、基準価額と市場価格の乖離を見ることができなくなってしまい、確かめ算ができなくなってしまいました…。本稿はあくまでも私の手計算によるモノです。その点ご理解ご了承願えればと存じます。

マネーフォワードさん。

• 『GitHub』への不正アクセス発生に関するお知らせとお詫び（第一報）
• 『GitHub』への不正アクセス発生および銀行口座連携機能の一時停止に関するご質問と回答（2026年5月7日 11時00分 更新）

マネーフォワード社がシステム開発管理に利用していたGitHubに不正アクセスがあり、目下、アカウントアグリゲーションサービスの骨幹である銀行口座連携機能が思いっきり停止中です。

直接的な問題は2点。

• 顧客情報が漏れた（「マネーフォワード ビジネスカード」370件の「カード保持者名（アルファベット）」および「カード番号の下4桁」）
• ソースコードが漏れた

これだけならこんなに長い間、連携機能サービスが止まるとは思えないんですけど？　後者がネックなのかなあ。銀行APIのようなものにアクセスするプロトコルとかが解析できちゃうリスク？　あるいは、連係銀行サイドがGitHubに関する過去の自身のトラブル事例を踏まえ、激おこ(当然)＆慎重な態度を取っているということか…。

いずれにせよ、早期のサービス再開を待ちたいと思います。

いつマネーフォワードを止めるか？

さて、私自身は、マネーフォワード(以下マネフォ)の活用をこの何年かをメドに止めようと考えてます。理由はセキュリティに対する疑心暗鬼ではありません。いわゆる「終活」の一環です。

理由は至って単純。

　年寄りはITで管理するほど口座を持つ必要なし

ってことです。自分自身もですが、相続作業がめんどくさいことになりますからね。てなわけで、マネフォに限った話ではなく、口座ならびに金融サービス全般の整理は鋭意推進中。

• 私の愛した金融口座 2025 休眠口座はどうしよう？メガバンク編

証券会社と銀行口座は集約完了。あとは、クレジットカードの整理。この辺の片が付いたら、マネフォに関しては、

• いったん無料プラン（連携口座　4以内）にする
• 解約する

って流れかな。前者は、口座の一部を手入力にしてもいいわけで。

今回の一件は、忘れていたこの整理プランを再加速しちゃうトリガーにはなりそうです。管理不要な程度の口座数にするっていうのは､年寄りじゃなくても合理的なわけですから、イタい失態となるかもしれません。マネフォさんとしてはユーザーの鈍感力に期待したいところでしょうか。

日経さん。

• iDeCo拠出時の手数料、1回105円→月120円に　27年1月納入分から

早い話、手数料の値上げです。27年1月納入分から

• 国民年金基金連合会：105円（収納手数料）が、120円に値上げ
• 年一回拠出の人にいたっては、年105円が、1440円に値上げ

NISA貧乏って騒いでる場合ではありません。iDeCoの方がはるかに問題！

このままじゃ「iDeCo貧乏」？

なんというかステルス型の「iDeCo貧乏」にいきなり侵食されたという感じ。

変更後のiDeCoの手数料を整理すると、

（1）国民年金基金連合会：2,829円(加入時手数料)
（2）国民年金基金連合会：120円/月（収納手数料）
（3）事務委託先金融機関：66円/月（事務委託手数料）

となり、（1）は何十年と加入していれば薄まってきますからまあ良しとしましょう。

しかし、（2）（3）は看過できません。たとえば月2万3000円積み立てている人は、120円＋66円＝186円/月を支払うことになるわけですが、これは、

　186円/23,000円＝0.81%

に相当する手数料を毎月、確定拠出年金の拠出をやめるまでずっと支払うことになる、すなわち、売買手数料0.81％の投信を買い続けることと同じです。23000円も掛け金を出せないという人にとっては、手数料負担がもっと大きくなります。例えば月1万円拠出の人は、1.86%相当。これをiDeCo貧乏と言わずして何という。

どんどん値上げされるんじゃないかという疑念を持たれることでiDeCo制度に対する信頼はどんどん毀損されていきます。当局は確定拠出年金制度を拡大したいのかしたくないのか。

お上に極めて近しい機関が、がめついサブスクビジネスみたいな改悪をやってどうすんの。若者の自助努力から､チュウチュウ吸い上げようとは。むしろ、自助努力すべきは、国民年金基金連合会の方ではないでしょうか。なけなしのお金を拠出するムスコを慮るに、あるいはiDeCoの社会的使命を鑑みるに、今からでも遅くない。

　iDeCoの手数料は値上げではなく値下げ、いっそゼロ円にすべき

です。

つくづく、iDeCoは、単なる蓄財目的での利用をオススメできない制度だなあ。無期限無コストで使える今のNISAの方が優れています。iDeCoはあくまで「退職金が少なくこのままでは退職所得控除をドブに捨ててしまう、それはもったいない」という人向けの制度だな、ということがはっきりした今回の制度改定でした。

今月の各資産クラスのパフォーマンスの定点観測です。　

  Slimシリーズ(全米株式は除く)の基準価額で当月末の年次リターンと月次リターンを計算。

2026/4末　年次リターン

2026/4末　月次リターン

雑談

先月は、株式クラスは全般に絶好調でした。特に、日経平均、新興国は、超・絶好調。

なんとびっくりの60％超え。1シグマ20％として、3シグマ超え。3シグマ超え（アップサイド）の確率は、0.13%。1000回に一回。これが意味するところを慮るに…

　リスクを取り過ぎていないかチェックしてみましょう

ということになります。チェックすべきは、

（1）ポートフォリオ全体
（2）特定の資産クラス

（1）は､個々人の取りうるリスクの問題

（2）は、どうリスクを取るかの問題

例えば日経平均。同じ日本株でもTOPIXの年次リターンは40％超（それでも充分高いが）ですから、日経平均のリスクの高さがなんとなく垣間見えます。評価日は一月前の3月末になりますが、ウエルスアドバイザーさんで標準偏差（10年）とシャープレシオをチェックしてみると

• eMAXIS TOPIXインデックス  13.9%　0.87
• eMAXIS 日経225インデックス 16.97%　0.79

この10年に限って言えば、日経平均の方がリスキーな資産であり、TOPIXの方が効率的（リスクに対するリターンが大きい）な投資先でした。日経平均を買っておけばよかった、と悔やんでいるみなさん。ひとまず、これを見て心を落ち着けておいてくださいｗ

オルカンは残念ながらまだ5年分のデータしかありませんが、Slimでのシャープレシオの上位の順位(同3月末)は以下の通り↓

• eMAXIS Slim先進国株式インデックス(除く日本)　1.28
• eMAXIS Slim全世界株式(除く日本)　1.27
• eMAXIS Slim全世界株式(オール･カントリー)『愛称：オルカン』1.27
• eMAXIS Slim米国株式(S&P500) 1.25
• eMAXIS Slim全世界株式(3地域均等型) 1.25

市場全体に対する時価総額分散の効果を実感できる状態になってました。この中ではS＆P500が、分散という意味で弱い気もしたのですが、なんと言っても米国は世界の60％以上を占めてますからね。

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今月もまた、我らがオルカンは中くらい。

今月もまた、マキアヴェッリ、500年前の言葉を噛みしめたい。

"中ぐらいの勝利で満足するものは常に勝者であり続けるだろう。反対に、圧勝することしか考えない者は、しばしば、陥し穴にはまってしまうことになる。－『フィレンツェ史』－"

インデックスファンドが発明される前、資本主義が形を成すずっと前から続く、真理なのであります。

直近3ヶ月でよく読まれている記事ベスト10をご紹介します。

前回もベスト10入りしていた記事は以下の通り。

• 1位　無リスク資産の運用を考えなければいけない時代 2026
• 2位　リタイアと自由の話　2026
• 3位　「さわかみファンド」から学んだことをまとめてみる　2026
• 4位　突然、市場が調子悪くなって来たなっと感じるとき、どうするか 2026
• 5位　早期リタイア(RE)でお金(FI)以外に必要なことをつらつら書いてみる　2026
• 8位　個人向け国債 変動10年　発行条件の推移　2022−2026/2

以下4本が、今回のニューカマー。

6位　長期投資ラストターンを妨げるリスクの話

7位　長期投資を妨げる3つのコストの話

長期投資のポイントは、やはりリスクとコストのコントロールです。昨今の投資環境の改善、あるいは金融リテラシーの浸透で、具体的かつアルティメットな商品やサービスが出そろったのは喜ばしいです。

9位　年金受給開始年齢となった今、あらためて資産活用の方程式を考えてみる　2026

人生最終盤ともなると、収入・支出・運用効率という基本パラメータの選択肢は減ります。言い換えれば、見通しがよくなった、ともいえます。

10位　バランス良く資金や時間を配分しましょう

NISA貧乏って言葉は的外れ。このケース、悪いのは、投資の仕方（それも基本中の基本）であって制度ではありません。せっかく苦労してできたいい制度に対して的外れな批判めいたワードを作るのはやめてもらいたい。

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以上、直近3ヶ月でよく読まれている記事ベスト10でした。ご参考になれば幸いです。

2026/4末のポートフォリオです。

今月はリスク資産が増えました。

雑感

相場はパタパタしていますが、私は何もしてません。というか多くのインデックス投資家がそうなのかも。

私の今後の方針は、いまや極めて明確。

• 85〜90歳めがけてリスク資産を減らし、最後はゼロにする
• その前に死んだらまあしょうがない

相場はまるで関係なし。そしてそのリスク資産逓減の方法論として活用するのが定率や定口の取り崩しです。使うために取り崩すこともあるでしょうが、定率定口取り崩しの位置付けは違います。

そういえば、かつては、あえて遺産として株式を残すというロマン溢れる構想も持っていましたが、今は、

　「子どもは子どもでリスク資産を組み立てればいい」

という考え方に変わりました。個別株投資をやめたからというのはもちろんですが、後は実体験。いざ私の父が死んで少々の株式資産が残ったのですが、父が残した株式は、父の勤務していた会社の株。それは生前からわかっていたわけで。

子どももオトナ。何か想いがあるのであれば、生きてるうちに伝えちゃえばいいかなと。

トウシル、横田 健一さんの記事。

• NISAやiDeCoを始める前に！必ず理解しておきたい資産形成の大原則

当ブログでも何度か取り上げてきた橘玲さんの資産形成の方程式で出てくる3要素ですね。

　資産形成　＝　(収入ー支出)　＋　(資産×運用効率）

ポイントは3点。支出を減らす、運用利回りを高める、手取り収入を増やす。記事は、これから船出。大きな未来のあるみなさまに向けたものであります。

では、今まさに私が直面している「資産活用期」ではどうなのか。何年か前にも取り上げましたが（資産活用の方程式・・・・ってうまい解はあるのか？）、また考えてみようと。そんな黄昏れた整理が今回のお題。

その1　収入

考慮の余地は、もはやほとんどなしです。

年金受給を開始する年齢となり、老齢厚生年金は加給年金とセットで受給開始予定で、企業年金はすでに受給開始済。働く予定なし。となると増減パラメータは、老齢基礎年金の受給開始年齢と私の寿命くらいです。

その2　支出

ここが一番の課題。

横田さんの記事にはこうあります。

• 手取り収入のうち、8～9割で生活していくのがよい
• 無駄な出費がないか、定期的にチェック

資産活用期において単純に逆転させるとするなら「年金の手取りの1−2割多めに使う」「あえて無駄な出費を作る」ってことになるわけですけど、そうはなりません。前者はともかく、無駄を放置するほど私のメンタルは強靱ではありませんｗ

目標は

　資産を有意義かつ計画的に使うことです。

これまた、じゃあ、具体的に何に使う？ってとこが見えてません。平凡ですけど大きな物だと介護費用と家のリフォームや各種設備投資くらいかなあ。

その3　資産×運用効率

ここも鬼門。高齢になってもお金増やしたくなるんですよね。うちの母なんかもそうでした。確かにお金はあればあったで役立ちますが使わなければ意味がない。私自身も未だに納得しきれませんがｗ、もう残高を増やすことに執着する必要はない年齢になってしまったのです。

対処方針は割と単純で、

　機械的にリスク資産を取り崩す仕組みを作る

心理的要因を排除。しばらくは定率でもう少し歳を取ったら定口。

これが最適なのかどうかはわかりませんが「割り切り」です。

そもそもインデックス投資自体、「割り切り」の投資法なわけで。「接点ポートフォリオをオルカンだと割り切る」「取るリスクをあるところで割り切る」「短期的な収益をあきらめる（割り切る）」。

ダイウィズゼロも結局割りきりです。

ダウ平均の長期推移を見てみるシリーズ。前回はこちら↓

• 1928-2025/2　ダウ平均の長期推移

最初に、加工無しの長期のグラフ。

次に、縦軸を対数にして絶対値ではなく倍率(対数)で見てみます。（ご参考エントリー：複利の力を直線化する）

米国株は長期上昇。100年前の大恐慌を除いて過去のショックが一時の些細な出来事に見えます。

さらに私の感性で補助線を引いてみます。

全体的には長期上昇ですが、数十年単位で、上昇期と停滞期を繰り返してますね。

まとめ

• 100年単位で見ると、全体としての米国株は上昇し続けている。
• しかし、10〜20年単位程度の停滞期がある。
• たまにある暴落は、長い目で見ると小さな出来事になってしまう。

何度、このネタをアップデートしても、上記の傾向は変わっていません。

たとえば、直近の下げからのV字回復は記録にも残らないような些細な変化にしか見えません。この出来事を持って「だからホールドなんだ」と怪気炎を上げる人も多いですが、問題はそこではありません。長期的視点に立ってグラフを眺めると、永らく続く停滞期をどう凌ぐかの方が重要かつ困難な課題であることが、しみじみわかります。

10年20年、待てど暮らせど株価が戻ってこないとけっこうつらい。しかし、そこを我慢できるかどうかで長期投資の勝負が決まります。また、我慢をするレベルは、現役世代と私のような黄昏世代では異なります。

　人生のステージや資産規模に合わせて適切なリスクを取る

この鉄則が、多くの個人投資家を救うのであります。

今月の全世界時価総額分散型インデックスファンドのパフォーマンスと時価総額の比較です 。

本比較シリーズでは、コストやベンチマーク乖離ではなく、同じ指数に連動するインデックスファンド同士のリターンの比較に主眼を置いています。運用力、見えにくいコスト含めて、パフォーマンスに現れるからです。

• リターンは月末基準価額から、私が単純計算。
• コストと純資産総額は，当該月の月報または該当情報から転写。

2026/3の比較　MSCI ACWI連動

最低水準のコストでがんばる4本のファンド＋地道なコスト逓減で踏ん張る元祖オルカンライバル「たわら全世界」に絞ってます。スマホで見る時は必要に応じ横画面にしてくださいませ↓

★は同一指数内で一番成績の良いもの

2026/3の比較　FTSE Global All Cap連動

★は同一指数内で一番成績の良いもの

FTSE Global All Cap連動の各ファンドはいずれも海外ETFに投資する運用構造です。

• 楽天VT+　→バンガード・トータル・ワールド・ストックETF(VT)、バンガード・トータル・ストック・マーケットETF（VTI)、バンガード®・トータル・インターナショナル・ストックETF（VXUS)
• SBI雪だるま→（1）バンガード・トータル・ストック・マーケットETF 、（2）SPDR ポートフォリオ・ディベロップド・ワールド（除く米国） ETF 、（3）SPDR ポートフォリオ・エマージングマーケッツ ETF の3本
• SBIVT　→バンガード・トータル・ワールド・ストックETF（VT）

今月の雑談

今月は、ノムカンがんばってます。

さて、株式市場。3月は上記のようにマイナスですが、4月は今のところそれを跳ね返すV字回復になってます。

長期投資家は「市場が荒れたら動かない」という教えの効能が端的に表れた直近の展開となってます。

とたんに「損切りしてないだろうな」みたいな発言が表出しがちですが、次に下げたら「利益確定してただろうな」というマウント発言が表層に出るでしょう。ネットとはそういうものであります。

長期投資家にとって重要なのは、そんな短期間での上げ下げではなく、中長期でのリスク（市場の上げ下げ）対応。

• 中長期間での下げは、つみたてやリバランスで、結果として「買い」
• 中長期間での上げは、リバランスで、結果として「売り」

ポイントは、これらがあくまでリスク管理の結果であること。収益を狙った「押し目買い」とか「利益確定」とは、やることは似ていても行動原理が違います。

• 長期投資に損切りなし　2025

そしてその前提として、

• 超長期間で上がる確率の高い資産に投資する

があります。

その有力な選択肢の一つが我らがオルカンだということを再認識しておきたい。

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これ一本で全世界分散投資完了。リスク資産のリバランスが不要で、新NISAの生涯投資枠の活用の最適解のひとつでもある全世界株式クラス。今後もウォッチを続けていく所存です。

長期投資は続けてナンボです。自分にとって適切なリスクを取り続けること。毎月唱え続ける大先達の教え「航路を守れ」です。

全世界株式型ファンドの関連リンク

＜MSCI ACWI　連動＞ 

最低水準グループ

• eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）（三菱UFJアセットマネジメント）
• Tracers MSCIオール・カントリー・インデックス（全世界株式）（日興アセットマネジメント）
• はじめてのNISA・全世界株式インデックス(オール・カントリー)（野村アセットマネジメント）
• 楽天・オールカントリー株式インデックス・ファンド(楽天投信投資顧問)

ローコスト競争脱落グループ↓

• 全世界株式インデックス・ファンド （STATE STREET）
• ステート・ストリート全世界株式インデックス・オープン(STATE STREET )
  
• たわらノーロード　全世界株式 （アセットマネジメントＯｎｅ）
• Smart-i Select 全世界株式インデックス（りそなアセットマネジメント）

売ってるけど売れてないグループ↓

• ステート・ストリート全世界株式インデックス・オープン：＜ライト全世界株式>(STATE STREET )

＜FTSE Global All Cap 連動＞

• 楽天・全世界株式インデックス・ファンド（愛称：楽天・バンガード・ファンド（全世界株式））（ 楽天投信投資顧問）
• SBI・全世界株式インデックス・ファンド（愛称：雪だるま（全世界株式）） （SBIアセットマネジメント）
• SBI・V・全世界株式インデックス・ファンド

＜ご参考＞

• 変わるインデックスファンド評価の視点

いよいよ迎えた人生最終盤における長期投資。その基本事項を再確認する話。今回は、リスク編です。

長期投資を妨げるイチバンの要因が、リスク。

わかりやすいパターンが、市場がいい調子になってたら、ある日突然ドカンと暴落。真性暴落は、長く続くので資金が持たずあえなく脱落というシナリオです。もうひとつは、逆にリスクを取らなさすぎて、収益機会を逃してしまうケース。

リスクは取り過ぎでも取らなさすぎでもダメ。人生最終盤でもこれは、変わりません。では、どうリスクを取るかっていう整理を3つほど。

その1　いい分散先に投資する

これは、結論が出ていて、私にとってのそれはオルカン。これは、人生最終盤だろうが何だろうが変わりません。モダンポートフォリオ理論＆CAPMに乗っかって「世界市場の縮小コピーに投資する」です。

その2　いい無リスク資産に資金を置く

我が国も金利のある世界に復帰し、無リスク資産の利回りについて悩まなければいけなくなりました。ほっとくと、インフレ負けの被害が大きくなる時代です。

無リスク資産の期待リターン（リスクフリーレート）は、一般に、10年ものの国債利回りとされます。これまで金利上昇期の最適解として、個人向け国債変動10年を愛用してきましたが、適用金利と基準金利（10年ものの国債利回り）の乖離が金利上昇に伴って目立つようになってきています。

となると、素直に10年もの国債（新窓販国債）を考えるべきか。

ここはこれまでとはちょっと違う変化です。

その3　人生最終盤のリアロケーション

目標は「全金融資産におけるリスク資産の比率」を少しずつ下げていくこと。

今考えてるのは、

• 65−75歳くらい：定率をメドに取り崩す
• 75歳-85歳：定口で取り崩し、リスク資産ゼロに。

取り崩す＝現金バッファへ移すこと。必ずしも、使うとは同じではないです。

75歳以降は生きてるかどうかもわからないし、出たとこ勝負。遺産はいろいろめんどくさいので現金＋持ち家のみとなるようにはしたいなあとは思ってます。

私もとうとう今年から年金受給者。長期投資を20−30年で1サイクルとするなら、いよいよラストターンです。ここらでひとつ、長期投資の基本事項を再確認しておこうかなと。私もだまされやすい高齢者になっているわけですし、この手のは、いつも意を新たにしないと忘れちゃいますからね。

基本事項、勘所はいくつかありますが、今回のお題は「コスト」です。

まず最初に例の決めゼリフを↓

確実なものは敵としてきっちり潰しておきたいというわけです。この言葉、不確実なリターンの責任は投資家、金融会社は確実なコストをきっちり持ってちゃう。それはずるい。という揶揄も含まれてますｗ

この言葉を最初に書いた記事もついでに貼っときます↓　19年前の記事。何にも変わってません。

• 2,500万円の寿命（2007/12/3の記事...)

コストなるものをもうちょい細かく分けると、3つあります。

長期投資を妨げる3つのコスト

（1）投信の保有コスト、購入手数料
（2）税金
（3）インフレ

19年前は今とはちょっと違っていて、

（1）19年前は、インデックスファンドですら信託報酬が1％くらいだった
（2）19年前は、期限付きで10%の軽減税率だった
（3）19年前は、デフレだった

変われば変わるもんです。これらの2026年版解決状況をざっと書いてみると、

（1）　インデックスファンドの信託報酬がほとんどゼロになった
（2）　NISAやiDeCoでけっこうな金額の非課税ワクが手に入るようになった。しかもNISAは無期限。

そして目下の一番の課題が、（3）のインフレ。あれほどデフレを毛嫌いしていたのはマインドコントロールだったのか、という昨今のインフレの嫌われ振りに隔世の感がｗ

インフレに対する基本戦略は実は変わってません。それは、

　株式に投資すること

です。米国の投資の名著でも至る所で指摘されてます。

デフレの時代にインフレ対策をする。長期的に見れば、物価に対する超過リターンは変わらないという株式の特性。これをなんとかして抽出しようというのが長期投資なのでした。