基本4資産＋1 〜この10年のシャープレシオを見てみる 2023/11

基本４資産のこの10年のシャープレシオみてみようというのが今回のお題。4資産に加えて、為替ヘッジありの先進国債券クラスもまぜておきます。

チェック対象

チェック対象は、「国内株式（TOPIX）」「国内債券」「先進国株式」「先進国債券」の4資産に加え、「先進国債券(為替ヘッジあり)」の5資産。それぞれ、ウエルスアドバイサーさんから以下のファンドのデータを参照しました。

• eMAXIS TOPIXインデックス
• eMAXIS 国内債券インデックス
• eMAXIS 先進国株式インデックス
• eMAXIS 先進国債券インデックス
• 野村 インデックスF･外国債券･H型 『愛称：Funds-i 外国債券・為替ヘッジ型』

eMAXISシリーズに10年以上のヘッジあり先進国債券のインデックスファンドがなかったので、Funds-iシリーズにご登場いただくことにしました。ではさっそく、関連数値をずらずらずらと。

2023/11末付けシャープレシオ

資産クラス	1年	3年 （年率）	5年 （年率）	10年 （年率）
国内株式(TOPIX）	1.90	1.13	0.65	0.58
先進国株式	1.45	1.33	0.88	★0.73
国内債券	-0.38	-0.83	-0.47	-0.01
先進国債券	0.88	0.55	0.67	0.41
先進国債券（Hあり）	-0.88	-1.41	-0.53	-0.20

2023/11末付けリターン

資産クラス	1年	3年 （年率）	5年 （年率）	10年 （年率）
国内株式(TOPIX）	22.16%	12.84%	9.52%	8.52%
国内債券	-1.58%	-2.18%	-1.18%	-0.01%
先進国株式	21.50%	19.88%	15.82%	12.14%
先進国債券	7.79%	3.72%	3.74%	2.71%
先進国債券（Hあり）	-5.12%	-8.28%	-2.90%	-0.90%

2023/11末付けリスク

資産クラス	1年	3年 （年率）	5年 （年率）	10年 （年率）
国内株式(TOPIX）	11.67	11.33	14.72	14.68
国内債券	4.11	2.63	2.49	2.18
先進国株式	14.83	14.91	18.03	16.61
先進国債券	8.86	6.73	5.57	6.53
先進国債券（Hあり）	5.82	5.87	5.48	4.54

雑感

シャープレシオとは、リターン／リスク(標準偏差)。つまり、リスクに見合ったリターンがでているかどうかを比較するのに使えます。

たとえば、先進国債券のこの10年の成績は、2.71％。立派な成績でした。一方、先進国株式は10年リターン12.14%。これまた超立派。では、どっちの方が効率が良かったのでしょうか？　これをさくっと比べることができるのが、シャープレシオ。

• 先進国債券　シャープレシオ　0.41
• 先進国株式　シャープレシオ　0.73

先進国株式の勝ちでした。

• 同じリスクを取るのなら、この10年では、株式を使った方がリターンが大きくなっておトクだった。

ということです。

たとえば、先進国株式＋キャッシュを組み合わせて、先進国債券と同じリスク6.53 を取るポートフォリオは、

　先進国株式：キャッシュ＝約39％：約61％

の組合せでできます。このポートフォリオのリターンは、4.77%。債券だと、2.71％。同じリスクなのに、債券よりも株式＋キャッシュの方がリターンが大きいのです。

まあ、これは、評価する期間のリターンがどうだったかで変わります。たしかにこの10年の株式のリターンは立派すぎた感じがしますよね。どこかでそれなりの期間スローダウンすることはあるでしょう。でも、超長期だと株式の圧倒的リターンの大きさがもろに出るんじゃないかなと考える私なのでした。