経済成長しているからといって株式も上がるとは限らない件

日経、田村正之さんの「お金を殖やすツボとドツボ」シリーズをひたすらご紹介するエントリー。第67回のテーマは、こちら。

• インド株、新NISAに向け注目　「成長のわな」に注意

はじめに

ハナ　来年から大幅拡充される少額投資非課税制度（NISA）でインド株が人気らしいですね。

(中略)

ハナ　確かに経済成長しそう。インド株の投信買おうかな。

・・・ちょっと待って、経済の成長と株式投資のリターンは必ずしも一致しないから注意してね，と。記事では実例として、ここ10年くらいの「成長してるのに株価が伸びてない新興国」と「成長しないくせに株価が伸びた日本」を上げています。

田村さんの記事では、「（高成長シナリオも低成長シナリオも）すでに株価に織り込まれている」と言う点をその理由として説明しています。この考え方重要です。

雑談

設定時のバックテストのパフォーマンスが良いファンドを買うべきか？と言う問題と相通ずる部分もあります。設定されたときにはすでに株価上昇パワーが終了してた、みたいな。かといって、「バックテストではダメですがだからこそ買う価値があります」と言うファンドを設定しても売れなさそう？　というか，その予想がはずれたときの風当たりが強そうｗ

大きく二つの立ち位置があります。

（１）織り込み済みの市場の予想には間違いがある

（２）織り込み済みなんだったら考えてもムダ

私は、後者です。

でも、個人的には、いくらコストが下がってもインド株投信を買おうという気はしないなあ。オルカンの中に入ってる分だけで満足です。田村さんも指摘されているように「インドの成長をバネに成長しちゃう先進国の企業｣もたくさんあるわけですから。