わらわらと増える成長投資枠のアクティブファンドの運用成績は？

ウエルスアドバイザーさん。

• コスト、アクティブファンドのパフォーマンスは？新NISA「成長投資枠ファンド」を分析

わらわらと増える成長投資枠のアクティブファンドの運用成績は？

成長投資枠、やれうれしやとばかりに増えていますよね。そんな成長投資枠のアクティブファンドについての分析表(アクティブファンドの市場平均に対する勝率)がありました。

投資先	1年	3年（年率）	5年（年率）	10年（年率）
国内大型株式	44%	48%	46%	46%
先進国株式	20%	19%	0%	11%
米国株式	32%	12%	11%	20%
新興国株式	19%	40%	21%	21%

私なりに整理すると、

• 成長投資枠のアクティブファンドが市場平均に勝てる率は50％を下回る。
• 日本株式はフィフティフィフティーなのでまだマシ。
• 外国株式は悲惨。運用がヘボ？
• 運用会社は手数料を確実に稼げるが、受益者はただのカモ。

こんな印象です。

市場平均を上回るパフォーマンスを獲得できないアクティブファンドに用はない

最後の一文が、決まってます。

”市場平均を上回るパフォーマンスを獲得できないのであれば、パッシブファンドよりもリスクの高いアクティブファンドを選択する必要性はない。アクティブファンドの選択には念には念を入れて臨みたい。運用会社にはパフォーマンス向上に向けた取り組みが求められる。”

一刀両断ｗ

「運用会社にはパフォーマンス向上に向けた取り組みが求められる」というのはしかり。表だけを見ると、前述したように運用会社が外国株式の運用が苦手と言う風に見えますが、ひょっとすると「日本株式市場が非効率で今のところは勝てる余地があるだけ」という気もしなくもありません。とするなら日本株式市場が効率的になった時には日本株式におけるアクティブファンドの勝率は長期的に低下していくことに…。神のみぞ知る。

「アクティブファンドの選択には念には念を入れて臨みたい」と言うのは、か弱いイチ投資家においては難しい課題です。「念には念」ってどう入れるのか。「選択なんて無理だから、おとなしくインデックスファンドを買っておけ」なのか、「注意深く選べば、運用成績のよいファンドを見つけられる」なのか。

私はもちろん、前者です。

最近のウエルスアドバイザーさんはアクティブファンドを擁護する方(つまり業界寄り)に回ってる感じがして、残念に思ってたんですけど、久々に骨太な記事が登場。客観的な目線が魅力だったオールドモーニングスター時代の「アナリストの視点」のファンだった私としては、なかなかにうれしい記事でした。