インデックスファンド、3つの「不都合な真実」というのをちょっと考えてみた。

日経　田村正之さん。

• アクティブ型投信、3つの「不都合な真実」知って活用

はじめに

”アクティブ型は成功すれば高いリターンをもたらしてくれる。しかし「3つの不都合な真実」も理解したうえで賢く活用したい。”

田村さんによる、アクティブファンドの弱点とは何か？３つの整理です。

1つは、「⻑期では、半分以上のアクティブファンドがインデックスに負けちゃう」という例のアレです。２つめは・・・・ここから先は、ぜひ記事をお読み下さいませ。アクティブファンドユーザーも、アクティブに未練を残すインデックス投資家も、みじんの未練もない完全無欠のインデックス投資家も、たまには、こういう整理をしておくといいですよね。

さて、田村さんの記事はアクティブファンド、3つの「不都合な真実」についてですが、ここからちょっとひねりまして、「インデックスはどうなのよ？」が本日のお題。「インデックスファンド、3つの「不都合な真実」というのを、ちょっと考えてみました。

その１　アクティブ投資家がいないと存在できない

インデックスは、アクティブ投資家のみなさんの切磋琢磨のおかげで存在することができます。インデックス投資家のみなさんは、「フリーランチ（ただメシ食い）」との、そしりを受けても、にこやかにかわさなくてはいけません。アクティブ投資家を非難するなんてもってのほか。手に手を合わせて感謝の意を表しましょう。インデックス投資とは、つまり「感謝」です。

その２　１０バガーは、ない。

インデックスファンドのリターンはあくまで平均で、短期間に大きく儲けることはできません。しょぼい。

もちろん、アクティブファンドでも１０バガー（株価が短期間に１０倍になること）になるのは大変ですが、インデックス投資の場合は、１０バガーなんて夢のまた夢。まかり間違ってあった場合は、市場が過熱しまくっているときです。速やかにリスクコントロールに励みましょう。

その３　いっちょまえにリスクがある。

インデックス投資のリスクは低いと思う人もいらっしゃいますし、私もそう表現するときはあります。しかし、それはあくまでも、個別株の集中投資と比べての話。インデックスファンドだって、いっちょまえにマーケットリスクはしっかり背負い込みます。小難しく言えば、標準偏差で、２０〜３０％。つまり、たまに年次リターンが、倍半分になります。倍はうれしいですけど、半分は哀しい。粛々とこの試練を乗り越えましょう。

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私が考えたのはこんなところです。みなさんなら、どんな不都合な真実を上げてみますでしょうか。

以上、３つほど、「インデックスファンドの不都合な真実」を考えてみるエントリーでした。