インベスト・イン・キシダ 最大の敵は？

Diamond Online　山崎元さん。

• 円安阻止の為替介入は「二重の意味で無駄玉」だった

なんとも無駄で有害な「無駄玉介入」

介入した途端の相場崩れ。やらかしちゃったのかしら、と短期の市場動向をあまり気にしない長期投資家としても、なにやら面白くないものを感じる今日この頃でしたが、先生が、言いたいこと全部おっしゃってくれてます。

”何とも無駄で有害なことをしてくれた。9月22日に財務省が実施を決めた円買い・ドル売りの為替介入のことだ。筆者はこの介入を「無駄玉介入」と名付けることに決めた。”

あまりに共感したので、どんどん引用させていただきます。

• アクセルを踏んでいる最中に、同時にブレーキを踏むような愚挙
• 介入を決めた人々が明白に「悪い」

「介入を決めた人々」とは、財務省並びにそっち寄りの政治家。日銀は実行役です。「これで気が済んで「一回限りでやめてくれる」かもしれない」という希望的観測も(^^;)。

思いっきりうなずいてしまったご指摘が、こちら↓

• 経済思考的には幼稚だが、ある種の「正義感」があったに違いない（そこがかえって厄介）
• 日本政府を「カモ」としたい市場参加者が、円安批判を気にしている人たちをけしかけて追加の介入に引きずり込もうとする可能性

またしても「正義の味方病」か。冷戦終結後、マネー戦争で負けっ放しの日本はこんなんで大丈夫なのか。

• 今回の円安に対して米国からは文句が出ていない
• 中国・ロシアに依存しないサプライチェーンの構築が必要な現在、日本にはその一翼を担うことが期待されている（のでは?）

とするなら、我が国の経営者の胆力が試されているのかもしれません。最後にひと言、

そもそも円安を阻止する必要がない

ですよねー。あー、すっきりした（笑）。

円安で困っている庶民の生活。為替レートを丸ごと円高にして解決しようとするのは、考えとしてあまりに「雑」だそうです。リベラル派の先生としては、ここぞとばかりに、再分配政策、例えば、ベーシックインカムの実現を提案されてます。これも丸ごと再配分ですけど、再配分に変な政治的な恣意性が混じらないことがメリット。

インベスト・イン・キシダ　最大の敵は？

しかし、インベスト・イン・キシダ。こんな体たらく感満載で成就するんでしょうか。日本人すらあきれる日本に海外の人は投資してくれるんでしょうか？　その最大の敵はなんなのか？　私には、財務省に「インベスト・イン・キシダ」に対する責任感が感じられません。

インベスト・イン・キシダ発言に基づき金融庁が鋭意提案したNISA拡充の結果も待たれるところです。ここでもブレーキ踏んだらA級戦犯確定。財務省解体論を支持するしかない。

・・・・閑話休題。

個人の長期投資家としての課題は、政策云々ではありません。政策がいかにアホであっても、その中で泳ぎ続け生き延び勝ち残ることであります。長期的視野に立って「何もしない」。遠い未来から今を眺めれば、それすらも小さな出来事。これが基本です。ひたすら｢自分にとって最適なリスク」を取り続けるのみ。

とは言え、やったふりのジャブ介入程度ならともかく、エネルギー１２０％の為替介入は「大きな歪み」を生みます。もしも、

• 米国の金利が更に上昇し、ドル高圧力も上昇。
• にもかかわらず為替介入の効果がなぜかあって、なぜか不自然な円高

ということになってしまったら、その時点での米国債は魅力的な存在になります。金利が上がって期待リターンが上がり為替的にもお買い得と言うことになりますからね。というわけで、マクロな金融政策は今後も要監視。

しかし、となったら、外国債券否定派の山崎さんも米国債を推奨されるのでしょうか。お伺いしてみたい気もしますが、要らぬ妄想かもしれません(笑)。