インデックスファンドの残高が海外ばかりになるのはごく自然なことです。

モーニングスターさん。

• 残高５０００億円超のインデックスファンドは「国際株式・北米型」に集中、国内投資家の米国偏重投資が鮮明

はじめに

記事はタイトルどおり。「インデックスファンドは米国ばっかり」と言う内容。

記事はごちゃごちゃ文字ばかりなので、インデックスファンドの純資産総額ベスト１０（2022/9/21付）をピックアップして表にしてみました。

＃	ファンド名	運用会社	カテゴリー	純資産総額（百万円）
1	eMAXIS Slim米国株式(S&P500)	三菱UFJ国際	国際株式・北米（F）	1,480,363
2	楽天・全米株式インデックス･ファンド 『愛称：楽天・バンガード・ファンド(全米株式)』	楽天	国際株式・北米（F）	685,567
3	eMAXIS Slim全世界株式(オール･カントリー)	三菱UFJ国際	国際株式・グローバル・含む日本（F）	674,234
4	SBI・V・S&P500インデックス・ファンド 『愛称：SBI・V・S&P500』	SBIアセット	国際株式・北米（F）	667,477
5	ダイワ J-REITオープン(毎月分配型)	大和	国内REIT	443,747
6	ニッセイ 外国株式インデックスファンド	ニッセイ	国際株式・グローバル・除く日本（F）	419,671
7	eMAXIS Slim先進国株式インデックス	三菱UFJ国際	国際株式・グローバル・除く日本（F）	364,577
8	インデックスファンド225	日興	国内大型グロース	224,359
9	たわらノーロード先進国株式	アセマネOne	国際株式・グローバル・除く日本（F）	223,706
10	日経225ノーロードオープン	アセマネOne	国内大型グロース	215,626

モーニングスターさんは、

• あまりに１つの資産「米国株式」に資金が集中して投資されている状況は、決して好ましい状況ではない。
• ただし、投信市場全般の残高比率では「国内」が「海外」を上回っている。ので、広く市場全般を見渡せば、何か１点に集中しているともいえない。

と分析しています。いつものごとく、「分散」が大事ですよ〜という結論であります。（ただし、積立投資について「より長く積立を続けるほど、リスクの低減効果が得られる」と言う記述は、いかがなものかと。山崎元先生に叱られますよ〜）

インデックスファンドの残高が海外ばかりになるのはごく自然なことです。

たしかに海外が多いですよね。でも、これって、ごくごく自然な状態というか、仕方がないというか。みなさん合理的に動いている結果だとは思います。

• 米国一極集中でも、米国一国で世界の６割近くをカバー。
• 先進国株式（日本を除く）となると、世界の８割近くをカバー
• 全世界株式（オールカントリー）なら、世界の１０割近くをカバー

時価総額分散的に正しい。むしろ、「投信市場全般の残高比率では「国内」が「海外」を上回っている」と言う状況の方が、いびつではないでしょうか。日本の時価総額比率は、わずか５％に過ぎません（それでも世界第２位の市場ではある）。

ただ、それでは困る方々もいらっしゃるようです。たとえば、最近、大学ファンドが外国に投資し過ぎと円安の主犯格扱いされたりしてるみたいですけど、海外に投資しなきゃリターン確保できないし、リスクも低減できないのだから当然なのでは？　というか、日本で一番、「米国債」買ってるの誰なのよ（笑）。

• 米国債保有高で4月も日本が首位、中国は12年ぶり低水準

あえて、円安の主犯を名指しするなら、この人たちでしょう。

もう一つの観点は、海外のリスク資産に投資するアクティブファンド選びは、日本株のそれよりもはるかに難易度もコストも高そうなこと。海外に投資するならインデックスファンドの方が無難で最適、ということはあるでしょうね。