分散投資の基本を説明するにしても・・・

日経さん。

• 分散投資、投信2本でも　リスク抑える相関係数に注目

はじめに

記事は、相関が低い資産を組み合わせるとリスクが下がりますよ〜、といういい話なのですが、ちょっと微妙なところがあるので、視点をふたつほど。

その１　相関も大事だがコストの方も超大事

記事では相関係数のを見るのに６つほどファンドをチョイスしているのですが、そのチョイスがすごい…。

• インデックスファンド225（0.57%）
• フィデリティ･日本成長株･ファンド(1.68%)
• netWIN GSテクノロジー株式ファンド B(H無)(2.09%)
• DLIBJ 公社債オープン(中期コース)　（0.50%）
• グローバル･ソブリン･オープン(毎月決算型)(1.38%)
• フィデリティ･USハイ･イールド・ファンド（1.74%）

（　）内は、税込の信託報酬率です。

高コストファンドのオンパレード。TOPIXじゃなくて日経225。あのグロソブすら登場。これでは、分散の神様が怒ってしまうのではないでしょうか。真面目な視点でアクティブファンドを応援している投資家も絶句してしまいそうです。

相関係数も期待リターンも不確実ですが、コストは確実です。

そもそも、投資の基礎知識として相関を説明するならインデックスの組合せでしょう。そんなこと百も承知の見識者が書いているんだから、たちが悪いというか。確信犯としか言いようがありません。

その２　相関係数がマイナス1の資産があったらぜひ知りたい件

記事には、

”相関係数がマイナス1のものと組み合わせれば、値動きが完全に相殺されあって組み合わせ投資の値動きが一直線になる”

とあります。ひょっとすると、「相関係数マイナス1」にネガティブな印象を持ってしまった方もいらっしゃるかもしれませんが、相関係数マイナス１かつリスクが同じ資産の組合せがもしあったとしたらそれは、理想的な組合せとなります。たとえば、

• 資産A　期待リターン　5% 　標準偏差20％
• 資産B　期待リターン　3% 　標準偏差20％

資産Aと資産Bを１：１で組み合わせた場合には、期待リターン4％、リスクゼロのポートフォリオができます。もし、そんな組合せの資産クラスがあったら、こっそり私だけに教えて下さい。ばれると相関係数がマイナス１じゃなくなっちゃいそうなので(笑)。

以上、視点をふたつほどあげてみました。

記事では、相関係数の話だけになっていますが、モダンポートフォリオ理論のモデルでは、「期待リターン」「相関係数」「リスク(標準偏差)」の３つのパラメータがセットです。ご興味のある方は、先日もご紹介したファンドの海さんの試算サイトで、あれこれ試してみることをオススメします。

• ファンドの海（アセットアロケーション分析）