株価が最高値を付けることについてのあれこれ 2021

日経さん。

• 全世界株指数、最高値を更新　景気回復期待が追い風

はじめに

本日のお題はこちら。

”世界全体の株価の動きを示すMSCI全世界株指数（ACWI）が28日、前日比2.9ポイント（0.4%）高の815.379と、1990年の算出来の高値を付けた。米国を中心とした世界的な景気回復期待が追い風になり、連日高値を更新している。”

MSCI ACWI指数が連日高値を更新しているというニュースです。ということは、我らがeMAXIS Slim オールカントリーも最高値を更新しているということ。基準価額の推移を貼っておきます。

株価が最高値を付けることについてのあれこれ

押さえておきたいことは、2点です。

（１）長期的に見れば、過去最高の株価は更新し続けるだろう。

株価の性質、株価は自己増殖する、を考えたとき、過去最高値を更新するのは当然の結果のひとつに過ぎません。バイアンドホールド手法の大前提であり、これを信じないことには、長期のストロングなバイアンドホールド手法は成立しなくなります。

もちろん、個別株であれば、長い間には、こけてしまう銘柄もあるでしょう。しかし、「株式市場全体は長い間成長し続けてきたし、これらもそうだろう」といったところに、インデックスファンドによる長期投資の視点はあります。

そして大事なのが、ふたつ目。

（２）長い時の中では、過去最大の下落額も更新し続けるだろう。

同じ下落率でも、株価水準が上がれば上がるほど、下落額は自ずと大きくなります。「過去最大の下落」の文字は、「過去最高値」の文字と同じく、メディアから消え去ることはないでしょう。ずっとこの世の春が続くなら、誰も苦労はしません。

でも、逆に言えば、ここが長期投資の醍醐味、リスクプレミアムの源泉でもあります。ここで逃げないこと、退場しないことが長期投資の勝敗を決します。長期投資の持つささやかなリスクプレミアムを受け取るには、それなりの覚悟と計算が必要なのです。

やること自体はいたってカンタン。「適切なリスクを取る」です。でも、どういうわけか、この選択を嫌う人もいて、それが市場を形成するひとつの因子でもあったりするので、世の中、むずかしいのであります。