長期投資家の冬支度 2021

株価のジョーさんより、コメントをいただきました。

”圧倒的な好決算にも関わらず米国株価は無反応。アナリスト達も冬支度の準備をお勧めしますのようなコメントが多くなってきております。インデックス界隈の諸先輩方はどこ吹く風といった感じなのでしょうか？”

長期投資家の冬支度

「冬支度の仕方および氷河期の凌ぎ方。教えてください。」とコメントいただいてます。長期投資家にとっても、投資の春はあり、冬もあります。しかし、いつも書いていることではありますが、やることはただひとつ。

　自分にとって適切なリスクを取り続ける

これに尽きます。長期投資家は、春夏秋冬、やること自体は一緒なのです。株価のジョーさんのお言葉を借りれば、「どこ吹く風」。

とするなら、どの程度のリスクを取るべきなのか。これを考えることが、ある意味、長期投資家の冬支度です。

もし、そのお金を100年といった長期に渡って使うつもりがないのなら、運用資産を100％株式にするのが一番期待リターンが高くなってうれしいかも、です。債券、コモディティなどなど数ある資産クラスの中で、株式の実質リターン(インフレ調整後のリターン)は､ずば抜けて高いからです。(下記シーゲルさんの本のp10)

しかし、人の一生は短い。お金は使ってナンボ。そんな長期投資ができる人は少ないでしょう。

となると、リスクを調整しなければいけません。期待リターンとのトレードオフで、リスクは多すぎても少なすぎてもダメなのです。もうひとつ重要なのは、相場の好不調によって、リスク許容度を変更するべきではないということです。

そして､もし、自分の許容度の範囲を超えていれば、リバランスです。

生活防衛資金含めて欲しいキャッシュの絶対額、長期的な期待収入(若い人ほど多い)、中短期的な支出(子供の学費などまとまったお金をリスク資産だけで運用しない)などに着眼し、自分のリスク許容度を見極める必要があります。

こういう好相場では、運用資産規模がある程度大きくなっているベテラン投資家はリスク過多になっていないかをチェック。まだ、つみたてを始めたばかりの若手の長期投資家の方は、まだまだ人生で取り得るリスクの量は多いので何も考えず淡々と積み立てるのが吉ではないかと考えます。うっかり売ってはいけません。

以上、長期投資家の冬支度のお話でした。

余談　雑談

さて、いただいたコメントには、昨今の相場に関するご指摘がありました。

”圧倒的な好決算にも関わらず米国株価は無反応”

コメントにも書きましたが、好決算がすでに株価に織り込まれている結果と受け止めらなくもありません。4／30の時点でも、S&P500のPERは、実績で39.76、予想で23.07（こちら）。実績と予想にかい離があります。予想通り、企業収益が上がればいいのでしょうけれど、もしもまた得体の知れない何かの要因でひと騒動あれば、いっぺんにすっ飛ぶ可能性だってあります。バブルは崩壊してから初めてバブルだったとわかるのです。

あくまで、自らのリスク許容度と向き合うことが肝要、長期投資家たるもの一時の相場に心を惑わされてはならない、というのが基本原則ではないかと愚考いたします。長ーい目で見ましょう。