日銀のETF買い入れがTOPIXのみになる件

日銀さん、3/19のニュース。かなり重要なニュースを見落としてました。

• （参考）より効果的で持続的な金融緩和：政策面での対応 

はじめに

今後は、「日銀のETF買い入れがTOPIXのみになる」そうです。

理由は、「より効果的で持続的な金融緩和を実施していくための点検（背景説明）」に、以下のように書かれています。

買入対象が連動する指数については、ＴＯＰＩＸ、日経２２５およびＪＰＸ日経４００としてきたが、後２者に連動するＥＴＦは、ＴＯＰＩＸに連動するＥＴＦと比べ、買入れにより一部の構成株式の間接保有比率の上昇が進みやすい。この点、これまでＴＯＰＩＸ連動型ＥＴＦの買入割合を増やす措置を通じて、こうした影響の抑制に努めてきている。

一部の構成株式の間接保有比率の上昇・・・って、難しい表現ですけど、私なりに解釈するに、「日経225は、時価総額分散に対して少々偏った指数であり、中立の立場である日銀が買うのには不適切だから止めます」ということではないかと。

とはいえ、上記の背景説明にあるように、いきなり、そうなってしまったわけではなく、すでに、日経225の購入ウェイトは減っており、「ETF の買入れの運営について」によると、直近は、こんな感じでした。

以上、私のお勉強コーナーでした。

雑談

これ自体は、個人的には、いいことではないかと考えます。市場は、多少過剰に反応するでしょうけど、日銀は、マーケットに対し、極力、恣意性を持つべきではない、と思うわけです。名だたる先生方が、長期投資はTOPIXを選べと言っているのに、なんで、日銀は、日経平均や、挙げ句の果ては、人材設備なんちゃらというわけのわからないETFまでこさえて買うのか、と。

そう言う意味では、日銀が日本株しか買っていないのも、恣意性があるようには、見えます。「日銀も、ぼくと一緒に、オールカントリー、2559買えば良いのに」とか、ドシロートの私は思うわけですが、さすがに日銀が、お札を刷って海外を買うのは、まずそうな気はします。やれ為替操作だと叩かれ、なんで”あの国”に投資するんだと叩かれ、みたいな。

気になるのは、プライム・スタンダード・グロースの3市場に再編する、2022年4月の東証改革後です。日銀は、プライム市場を買うのか、この後も継続するであろうTOPIXを買うのか、それとも、3市場の時価総額分散みたいなスーパー指数を東証に作らせるのか(グロースは、ファンド運用が難しそうでムリかも）。

要注目です。