インデックスファンドの信託報酬のゆくえ

最近のインデックスファンドの信託報酬率は、思いっきり下がりました。先日、eMAXIS Slimの最低信託報酬率追従に少し時間がかかってしまったこともあり、今後どうなるんだろうという心配もありますが、私の論点を二つほど。

その１　もう十分安いので心配してない

まず、身もフタもない話ですが、もう十分安いので、コストの心配はしなくなってしまいました。今は、むしろ全世界の株式資産の期待リターンの方が心配。

このブログを始めた頃、日本の先進国株インデックスファンドの信託報酬率は、１％弱でした。中央三井外国株式ファンドが、たしか、0.8％くらいだったと記憶しています。そのときから比べると隔世の感です。当時、どなたか金融関係の方に、「安い安いってどのくらいになったら満足ですか？」と質問されたことがあり、「０．２％台です」とお答えした記憶もあります。

あれから１０年。この水準は達成し、それどころか、０．１％程度になってしまいました。個人的には、もう下がらなくても、文句はありません。旧STAMは現行水準に下がって欲しいですけど、ぼやき、負け犬の遠吠えに過ぎなくなりました。

その２　米国と同じコスト水準の時代

上記で「０．２％台になったら満足」とお答えしたとき、相手の方は「・・・」になってしまいました。当時の経費感覚では「無理」ということだったと思うんですが、私の根拠は「米国ができるんだからできる」というものでした。で、あれから１０年。とうとう、一部のファンドのコストはその近辺まで到達したわけです。

というわけで、私は、eMAXIS Slimなどの国内投信が、いよいよ米国投信と同じ土俵で戦うべく、同じコスト問題解決手法を取り入れることを期待しています。

それは、シロートの知識でわかるものでも次の２点。

• 指数の変更（VTがかつてFTSEに指数を変えたのはコストだと聞いています)
• 貸株の収益を回す（ゼロコストのETFの実現手段として米国で議論があります）

米国の投信がやっている努力を日本もする時代の到来。日本の製造業がはるか昔からやってきた血で血を洗うグローバル競争にようやく金融業界も取り組むことになるというわけです。

私としては、eMAXIS Slimなどの超ローコストインデックスファンドは、国内のファンドではなく米国のファンドのコストをベンチマークとしてがんばって欲しいと願っています。そうなると、米国ETFを買うだけのファンドはちょっと難しい立場になるかもしれません。