株式債券比率についてあれこれ考えてみる

ちょっとだけ前の記事ですが、楽天証券トウシルさんから、香川 睦さん。この記事で書かれた図は、株式と債券比率を考える上で参考になります。

• 株は何割？すぐできる！わたしの「資産配分」計算式

はじめに

下図は、株式と債券の比率の目安として、よく使われる式、

　「株式の割合＝100－年齢」（裏を取って「債券の割合＝年齢」）

をためしに検証してみようという文脈の中で登場します。

おお、分散投資はすごいなあ、と思ってしまう図ではあります。

ただ、過去の30年がこれからも続くほど世の中甘くはありません。注意点が書いてあります。

債券のリターンについては、「世界で金利低下（債券価格は値上がり）が長期間続いた事象」を反映した結果で、今後も同様のリターンが期待できるとは言い難い点に注意する必要があります。

これは、重要です。

債券に関する私の整理

債券に関する私の整理はこんな感じです。

• 長期債券は、金利が下がると値上がりする。
• 長期債券は、８０年代から続く金利低下の恩恵で、ここ30年はリターンが高めに出ている模様。
• 最近、米国などは金利を戻しているものの低いことに変わりはない。

2番目は、以前、下記エントリーでご紹介したクレディスイスのレポートをご参照ください。

• 1900-2017 株式市場の推移に見る世界分散投資の重要性

株式債券比率　私の場合

私は、

• 株式と債券の割合については、固定的
• 債券の中身については、流動的

です。

前者は、上記の年齢による比率の式で言えば、一生50歳という考え方。

後者は、

• 短期資産（定期預金やキャッシュ）
• 長期債券

を金利の状況に合わせて使い分けるしかない、という考え方です。

「短期資産」と『長期債券」。この二つは、私も混ぜて扱っちゃってますが、本当は、性格の異なる別の資産クラスです。今は、金利ゼロで、「長期債券」の期待リターンはマイナスですから、「短期資産」１００％です。

また、「短期資産」をポートフォリオからはずして考える方もいらっしゃいますが、私にとっての債券クラスは、期待リターンの源泉というより、リスクコントロールの最重要ファクターなんです。