1900-2017 株式市場の推移に見る世界分散投資の重要性

昨日のエントリーは、ダウ平均の名目株価の長期推移を見ました。米国の強さを感じることができるわけですが、世界全体で見たときはどうだったのだろうか？という図をご紹介します。ソースは、クレディスイスさんのすごい資料です。数年前、吊ら男さんが取りあげていた資料ですが、2018年版がありました。

• Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2018

1900-2017 株式市場の推移

p8 ”The evolution of equity markets over time from end-1899 to end-2017”という図です。

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これを私なりにストーリー立てて読むと、

• 100年前は、欧州（英・仏・独）の時代。
• 米国急成長→大恐慌でしばらく低調→第2次大戦終了で米国の時代。
• ドルショックとオイルショックの頃から、ちゃっかり日本の時代。
• 冷戦終結とともに日本の時代は一気に終了。もう帰らない(^^;)。
• そして、今また、米国の時代。

まさに栄枯盛衰。私が、米国一国投資で良いのかという議論が出たとき、「大英帝国も衰退した」と言っているのは、まさに、この推移のことです。（ご参考エントリー：米国株だけで良いのかについての私の考え）

で、

 　明日はどっちだ？

・・・うーん、わかりません。真っ白です。燃え尽きちゃいます。そんな私が選んでいるのが世界分散投資です。

全世界分散投資が簡単にできるのは実はすごいこと

どっちを向こうが、全体としての総和分しか利益を上げられない、言い換えれば、全体としての総和分の果実くらいは得られるのが、世界分散投資です。全世界への投資は、いまや、たった１種類の投資信託でたったの100円から投資可能な時代となりました。恐るべき投資環境の進化です。

どかんと儲けたい人は、どこが伸びるか当てる作戦も考えられます。ただし、はずれた場合、長期投資なので失った時間は戻ってきません。

ちょっと長いおまけの話　長期の累積リターン

クレディスイスさんのレポートには、興味深い図が、もうひとつあります。

p10 "Cumulative returns on US asset classes in nominal terms (left-hand side) and real terms (right-hand side), 1900–2017"

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 左が名目リターン　、右が実質リターン（インフレ調整後のリターン）です。この図には、1900年に”１”だった資産が、何倍になったかという数字と年換算のリターンが書いてあります。

名目リターン		実質リターン
株式	債券	株式	債券
年9.6%	年4.9%	年6.5%	年2.0%

ちなみにインフレ率は、年換算で2.9%。

やっぱり、株式の強さは、圧倒的。

この累積リターンの図を見ていると、シーゲルさんの本を読み返してみようかなあ、とも思ったりします。「長期投資ならば株式比率１００％！」みたいな。

あと、吊ら男さんも、昔、指摘されていましたが、債券クラスは、長期で眺めてみると微妙です。

• 貨幣は第2次大戦後頃から実質価値があんまり変わってないように見える。
• 逆に、債券の実質リターンは、1980年頃からに集中しているように見える。

債券クラスの期待リターンをどう見るかという話とも繋がりますが、1900年〜1980年ころまでの実質リターンが「0％」、1980年ころから最近までの実質リターンが「６％超」(私がざくっと計算)と、見た感じいびつな状況です。

てなわけで、債券クラスは、リターンの源泉というより、リスク分散のツールと考えたいとあらためて思うのでした。

↓拙著もよろしく♪