ポートフォリオ決定の基本２ステップ

カン・チュンドさんです。

• たとえバランスファンドでも、『リ・バランス』は必要？（カン・チュンドのインデックス投資のゴマはこう開け！）

ポートフォリオ決定の基本２ステップ

インデックス投資を原理主義的に考えた場合、ポートフォリオを決定する手順は、次の２つのステップに集約されます。

（１）効率の良いリスク資産の組合せを選ぶ。

（２）（１）と無リスク資産を自身のリスク許容度に見合った比率で組み合わせる。

ちなみに、効率の良いとは、シャープレシオが最大となる組合せのことを指しています。シャープレシオというのは、リターン÷リスクのことで、リスクに対するリターンの大きさ。これが大きいほど、取るリスクに対する割が良いというわけです。

リスク資産と無リスク資産の比率が全体のリスクを決める

私も、かつて、現代ポートフォリオ理論の計算モデルが面白すぎて、はまったのですが、ついつい（１）のステップに興味が行きがちです。しかし、実際のポートフォリオでは、（２）の影響が大きくなっていることも多いのではないでしょうか？　たとえば、カウチポテトポートフォリオの私はそうです。

当ブログでは、かねてより、

• リスク資産と無リスク資産の比率が重要
• バランスファンド(リスク資産）でも、無リスク資産とのリバランスが必要。

ということを訴えておりましたので、カンさんの記事を読んで、うれしくなっちゃいました！

拙著でも、リスク資産と無リスク資産の比率は、もう、これでもか、と言うくらい書いたので、お読みになった方の中には、うんざりしてしまった方もいらっしゃるかもしれません。でも、そのくらい、私としては大事なことだと考えております。

注意すべきは、運用資産だけではなく、「全財産で考える」です。