SMT グローバル株式インデックス・オープンは最近どうなっちゃったか

モーニングスターさんです。SMTシリーズが２０００億円突破しましたというニュース。 まあ、シリーズとしては商品を増やしたりしてますからね。問題は、私が持ってる元祖ローコスト、旧STAM、現SMT グローバル株式インデックス・オープンです。

• 三井住友ＴＡＭ「ＳＭＴ　インデックスシリーズ」が純資産合計２０００億円を突破

SMT グローバル株式インデックス・オープンの口数

ということで、グラフです。

資産総額はなんとなく上がっているかのように見えますが、問題は口数（資産総額／基準価額で単純に計算）の方です。

• ２０１６年後半に口数のピークを付けた。
• ２０１６年１２月〜２０１７年１月に口数が、がくっと下がった
• 以後、口数横ばい。

投資家は合理的に行動しています。もう増えることはないでしょう。

信託報酬0.2％、配当込み指数が先進国株式指数の標準となった今となっては、このファンドを買う合理性はもはやありません。買うなら、i-SMTか、他社のインデックスファンドでしょう。

何というか塩漬け状態。この場合の塩漬けは、

• 個別株で値段が下がりすぎて売るに売れなくなった状態

では、もちろんなく、

• 信託報酬が見劣りするので売って買い換えたいけど、利益確定で税金払わなくちゃいけないので売るに売れない状態

であります。

（バイアンドホールダーなので売らないのは本来普通ですけどね。）

スイッチング非課税制度が欲しい

日本の健全なインデックス投資環境の実現のためには、インデックスファンドの統廃合というのが必要だと思うんですよね。しかし、税制が邪魔をしています。

• スイッチング非課税
• 償還時非課税

みたいな制度を作って、投資家主導で、インデックスファンドの統廃合を加速すべきだと思うのです。同一指数へのファンド買い換えは、年に一回のみ非課税とかならないかしら。これでは、過去の相場を根雪のように支えた長期ホルダーが報われません。統廃合が進めば、よりよいインデックスファンドの規模が大きくなり、昨今の超低コストにも一定の合理性が出てくるはずです。

それにしても、SMT グローバル株式インデックス・オープン、５年後はどうなっちゃうんだろうな。