アクティブ投資家のリターン
小さな小さな常春の国、NightWalker王国の物語です。
この国はとっても小さいので、
- 投資家が3人しかいません。名前は、それぞれ、NightWalker A、NightWalker B、NightWalker C です。名字は、全員NightWalkerです。(以後、投資家A、B、Cとします。)
- 株式会社も3社しかありません。NightX社、NightY社、NightZ社だけ。(以後、X社、Y社、Z社とします。)
- ハゲタカ嫌いのKing NightWalkerさまの命により外国の人も投資不可能です。
- さらに、ここは、パナマを超えるタックスヘイブン。株式の利益はおろか、取引にもコストがかかりません。
- 通貨単位は、NW$です。
・・・・・・それはさておき、NightWalker国のある年の株価です。
株価 | X社 | Y社 | Z社 |
去年 | 500 | 600 | 1,200 |
今年 | 600 | 800 | 800 |
そして、各投資家の持ち株数は以下の通りでした。
投資家 | X社 | Y社 | Z社 |
A | 10 | 10 | 5 |
B | 10 | ||
C | 20 | 30 | 15 |
計 | 30 | 50 | 20 |
株価は変動したのですが、各投資家の持ち株数は変わらなかったことにしてください。高く(安く)売買して、そのまま、同じ金額で戻したのです、きっと(^^;)。
さて、以上のような前提条件から、各投資家の資産額、各社の時価総額、などは、下表のようになります。
- | 投資家 | X社 | Y 社 | Z 社 | 全体 |
去年 | A | 5,000 | 6,000 | 6,000 | 17,000 |
B | 0 | 6,000 | 0 | 6,000 | |
C | 10,000 | 18,000 | 18,000 | 46,000 | |
各社 |
15,000 | 30,000 | 24,000 | 69,000 | |
今年 | A | 6,000 | 8,000 | 5,000 | 19,000 |
B | 0 | 8,000 | 0 | 8,000 | |
C | 12,000 | 24,000 | 15,000 | 51,000 | |
各社 時価総額 |
18,000 | 40,000 | 20,000 | 78,000 |
あーー、長かった。
さて、ここからが本題です。NightWalker国の投資家、すなわち、アクティブ投資家のリターンとは、いったい、いかほどなんでしょうか?
1.それは「各投資家のリターンの平均」である。
たとえば、投資家Aさんの財産は、去年、17,000NW$だったのが、19,000NW$ になりました。なので、
19,000/17,000 - 1 =11.8%
となります。
投資家Aのリター ン | 11.8% |
投資家Bのリターン | 33.3% |
投資家Cのリターン | 10.9% |
平均 | 18.7% |
でもって、全員の平均を取ると、18.7% となりました。
2.それは「各社の時価総額の変動の平均」である。
たとえば、X社の場合、去年、時価総額が、15,000 NW$だったのが、18,000NW$になりました。なので、
18,000/15,000 - 1 =20.0%
となります。
X社のリターン | 20.0% |
Y社のリターン | 33.3% |
Z社のリターン | -16.7% |
平均 | 12.2% |
でもって、全社の平均を取ると、12.2%となりました。
3.それは「市場全体のリターン」である。
アクティブ投資家全員の財産を足し算すると、69,000 NW$だったのが、78,000NW$になりました。なので、
78,000/69,000 - 1 =13.0%
となります。
市場のリターン | 13.0% |
でもって、平均・・・・・平均は出ませんね〜。市場平均って言葉をよく見かけるのに。。。。
さて、アクティブ投資家のリターンってどれなんでしょうね。
ちなみに、私は、えらい先生がおっしゃるような、3番目の市場全体のリターン = アクティブ投資家の総和、という考え方が好きなんですよ。
King NightWalkerさまがインデックスファンドを作ってくれるとうれしいな。ノーロード信託報酬ゼロで。
コストの全くかからない、常春の国 NightWalker国の物語でした。
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なお、こんなNightWalker国にも、NightWorkerちゃんは、たくさんいて、投資家NightWalkerさまのため、世のため人のため、来る日も来る日も働いています。えらいなあ。
絵に描けたらいいのになあ。
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