アクティブ投資家のリターン

小さな小さな常春の国、NightWalker王国の物語です。

この国はとっても小さいので、

• 投資家が３人しかいません。名前は、それぞれ、NightWalker A、NightWalker B、NightWalker C です。名字は、全員NightWalkerです。（以後、投資家Ａ、Ｂ、Ｃとします。）
• 株式会社も３社しかありません。NightＸ社、NightＹ社、NightＺ社だけ。（以後、X社、Y社、Z社とします。）
• ハゲタカ嫌いのKing NightWalkerさまの命により外国の人も投資不可能です。
• さらに、ここは、パナマを超えるタックスヘイブン。株式の利益はおろか、取引にもコストがかかりません。
• 通貨単位は、NW$です。

・・・・・・それはさておき、NightWalker国のある年の株価です。

株価	X社	Y社	Z社
去年	500	600	1,200
今年	600	800	800

そして、各投資家の持ち株数は以下の通りでした。

投資家	X社	Y社	Z社
A	10	10	5
B		10
C	20	30	15
計	30	50	20

株価は変動したのですが、各投資家の持ち株数は変わらなかったことにしてください。高く（安く）売買して、そのまま、同じ金額で戻したのです、きっと(^^;)。

さて、以上のような前提条件から、各投資家の資産額、各社の時価総額、などは、下表のようになります。

-	投資家	X社	Y 社	Z 社	全体
去年	A	5,000	6,000	6,000	17,000
	B	0	6,000	0	6,000
	C	10,000	18,000	18,000	46,000
	各社 時価総額	15,000	30,000	24,000	69,000
今年	A	6,000	8,000	5,000	19,000
	B	0	8,000	0	8,000
	C	12,000	24,000	15,000	51,000
	各社 時価総額	18,000	40,000	20,000	78,000

あーー、長かった。

さて、ここからが本題です。NightWalker国の投資家、すなわち、アクティブ投資家のリターンとは、いったい、いかほどなんでしょうか？

１．それは「各投資家のリターンの平均」である。

たとえば、投資家Aさんの財産は、去年、17,000NW$だったのが、19,000NW$　になりました。なので、

19,000/17,000 - 1 =11.8%

となります。

投資家Aのリター ン	11.8%
投資家Bのリターン	33.3%
投資家Cのリターン	10.9%
平均	18.7%

でもって、全員の平均を取ると、18.7% となりました。

２．それは「各社の時価総額の変動の平均」である。

たとえば、X社の場合、去年、時価総額が、15,000 NW$だったのが、18,000NW$になりました。なので、

18,000/15,000 - 1 =20.0%

となります。

X社のリターン	20.0%
Y社のリターン	33.3%
Z社のリターン	-16.7%
平均	12.2%

でもって、全社の平均を取ると、12.2%となりました。

３．それは「市場全体のリターン」である。

アクティブ投資家全員の財産を足し算すると、69,000 NW$だったのが、78,000NW$になりました。なので、

78,000/69,000 - 1 =13.0%

となります。

市場のリターン

13.0%

でもって、平均・・・・・平均は出ませんね〜。市場平均って言葉をよく見かけるのに。。。。

さて、アクティブ投資家のリターンってどれなんでしょうね。

ちなみに、私は、えらい先生がおっしゃるような、3番目の市場全体のリターン　＝　アクティブ投資家の総和、という考え方が好きなんですよ。

King NightWalkerさまがインデックスファンドを作ってくれるとうれしいな。ノーロード信託報酬ゼロで。

コストの全くかからない、常春の国　NightWalker国の物語でした。

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なお、こんなNightWalker国にも、NightWorkerちゃんは、たくさんいて、投資家NightWalkerさまのため、世のため人のため、来る日も来る日も働いています。えらいなあ。

絵に描けたらいいのになあ。