Rydex S&P Equal Weight ETF 対 普通のS&P500

分散投資するに当たって、時価総額配分に対し、等配分という考え方があります。

この等配分インデックス(Equal Weight Index)を実現しているETFに、Rydex S&P Equal Weight ETF(RSP）と言うのがあります。

S＆P500の銘柄を、時価総額ではなく、等配分で投資するETFです。

この記事(S&P 500 ETFs: Market Weight Vs. Equal Weight)によると、時価総額で4.3%を占めるアップルだって、0.2%で投資することになります。

これと普通のS&P500 （SPY)を比較してみます。インデックスドライバーさんのお話を伺って、久々に新パターン。

この期間だけを見る限り、

• 上げ相場では、Equal Weight Index強い。
• 下げ相場では、普通のS&Pしぶとい。一方、Equal Weight Index一気に「勝ち」を失う。
• リーマン後は、Equal Weight Index圧勝中。

てな感じ。

以上、私の勝手な感想でした。

冒頭ご紹介した英文記事に書かれている2008年のS&Pの研究の1990年からのパフォーマンス分析には、

「強気相場では、EWIがS&P500をアンダーパフォームするが、弱気相場では、良い結果になったように見える。これはまた、バリュー株が成長株をアウトパフォームしているときに、EWIがS&P500をアウトパフォームすることを示唆している」

と書いてあり、上とは逆？

期間によって見え方が違うのかもしれませんね。

信託報酬(expense ratio)は、

• SPY 0.09%
• RSP 0.40%

コストだけなら、SPYにはかないませんが、それを吹っ飛ばすパフォーマンス差がありますね。

これだけ相関が低い組合せであれば、両方買ってリバランスする戦略もあります。一方、仮にみんなが同じ戦略をとれば、相関は高まるので有効ではなくなります。

うーん、ジレンマ？

しかし、市場は、相手を出し抜こうと考える人の集合体です。市場が、完全に効率的ではなくても、そういうことにはならないかもしれませんね。

等配分投資は、おもしろいですね。

日本株ETFの場合、私も保有している野村の1577が銘柄数は少ないけれど等金額ということで近い考え方なのかな？