年次リターンのチェックについて、つらつら考える。

• 日経平均　9000円復活

というエントリーでmtoさんから、

各資産クラスの年次リターンを運用の補助的指標として見るべきなのかな？と感じてはいますが、どう評価し、どう活かせばよいのかサッパリ解りません。

というコメントをいただきました。

少しつらつら考えてみましたので書いてみます。

　まず資産配分と年次リターンの関係ですが、次の4つの場合が考えられます。

1. 資産配分が目標より高く、年次リターンも高い
2. 資産配分は目標より高いが、なぜだか年次リターンは低い
3. 資産配分が目標より低く、年次リターンも低い
4. 資産配分は目標より低いが、なぜだか年次リターンは高い

　１と３のケースですが、これは、素直にリバランスですよね。

　問題は、２と４のケース。

　こういう状態が発生している場合は、１年前の当該資産クラスが異常な値だった、というようなケースもありますが、やはり過去の投資行動をチェックする必要があるのかもしれません。

　２の場合、いわゆる高値買いをしていなかったか？

　４の場合、いわゆる狼狽売りのようなことをしていなかったか？

　などです。ほかにもいろいろなケースが考えられると思います。

　たとえば、

　２の場合、低調な相場の中で積極的に買い進めた

　というようなパターンです。

　なぜそういう状態になったかは、個人の投資行動で変わってしまうので自分で考えるしかありませんね。

　私もたまに考えてみたりします。