「グローバル化」が資産運用に与える影響

　モーニングスターさんに面白い記事がありました。

• 「グローバル化」が資産運用に与える影響

　面白いと思ったのは、5年前と今の各資産クラス間の相関係数の差です。

　これによると、5年前に比べ、今は、資産間の相関関係が高くなっています。つまり、分散効果が減っているようにみえるというわけです。

• 図3：過去5年間の類似ファンド分類別相関係数（2009年4月末基準）
• 図4：過去5年間の類似ファンド分類別相関係数（2004年4月末基準）
• 参考：過去5年間の類似ファンド分類別相関係数（2008年8月末基準）（リーマンショック前）

　まず、相関係数って何？という方のために、簡単におさらいしておくと、

• 相関係数は、－１～１の値で、1に近づけば相関が高く、０で相関関係なし、－１で逆相関。
• 相関の低い資産を組み合わせることで、リスク(変動幅）が低減できる

　理想は、ずっと相関係数が－１で、かつ、長期的に成長し続ける資産を組み合わせること。たとえば、期待リターン６％の資産AとBが存在し、両者の相関係数が－１だった場合、この資産AとBを１：１に組み合わせておけば、期待リターン６％、リスクゼロのポートフォリオができます。

　これが発見できた場合は、だまっておいた方がよいでしょう。ばれると相関関係が発生してしまう危険性が高まります（＾＾；）

　さて、デカップリング論ですが、私は、このように考えています。

• 現在は、金融危機下で、一時的には一蓮托生状態であるが、今後も続くとは限らない。
• 今後は、新興国が成長し、先進国は成熟国と呼ばれるようになる可能性大。しかし、株価がそれに連動するとは限らない。

　というわけで、未来は不確実。いろいろ分散しておくことは良いことと考えており、広い意味でのデカップリング派です。

　それにしても、ご紹介した相関係数の変化を見ていて思ったのは、

• 国内債券は、相関係数上は、現実に存在する資産の中で最強の分散投資先である。

　ということです。

　信託報酬率の低い(0.1%が許容範囲です）国内債券ファンドがあれば、ぜひ購入したいと考える私です。

　これは、私の個人的考えです。実際のご投資は、ご自身の責任とご判断でお願い申しあげます。