セゾン対マネックスにみるアセットアロケーションの威力

　先日「ありがとう」対「セゾン資産形成の達人」の義兄弟対決（参考エントリー：ありがとう対セゾン資産形成の達人ファンド　2007年度）に続き

• セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド
• セゾン資産形成の達人ファンド
• マネックス資産設計ファンド

　を見比べてみたいと思います。

　アセットアロケーションが、パフォーマンスに与える影響は、コストの比ではないようですね

　違って当然、という言い方もあります。今日の勝者が明日も勝つとは限らないし限るかもしれない

　ただし、同じ資産クラスの金融商品や構成要素を見比べる場合には、コストが重要であることは言うまでもありません。

　では、アセットアロケーションをどうすべきなのか？

　答えは「ない」のです。

　よくわからないうちは、いわゆる「幕の内弁当」「定食」型でもかまわないでしょう。飽き足らなくなったら、「一品料理」「個別オーダー」すればいいし、そうなると逆に「定食」の魅力も再発見できます。

　私も、ひと様には、

• 自分のリスク許容度を知る。
• アセットアロケーションを決める。
• コストなどに着眼し、構成商品を決める
• 決めたアセットアロケーションを守る(主としてリバランス)
• リスク許容度が変化したら、アセットアロケーションを見直すが、５年に１度くらいでよいだろう。

　てな具合の決定プロセスをおススメしていますが、私自身は、必ずしもそうではありません。 自分の感性で作ったアロケーションを後で理論で確かめている、という方が近いです。（その結果をフィードバックはしたりしていますが）

　音楽なんかも似ていますね。本来は、理論が先にあるわけでなく、音楽そのものが先にあるんです。 そこに理屈をつけていったという。

　内藤さんが、マネックスメールで

• 資産運用はサイエンスというよりアートである

　と指摘されています。

　また、何度かご紹介させていただいたのですが、橘玲さんの「臆病者のための株入門」。この本の「あとがき」では、こう述べられています。

最後にお断りしておくと、私自身はここで述べたような「合理的な投資法」を実践しているわけではない。

ひとには、正しくないことをする自由もあるからだ。

　名言です。