日本株式と外国株式の最適比率の試算

　　さて、下記エントリーで、いくつかの資産クラスの組み合わせや効率的フロンティアを計算してみたりしたわけですが、もうちょっと単純なケース を計算してみました。

• バランスファンドのリスクリターンの試算
• バランスファンドのリスクリターンの試算 （２）

　　この本で紹介されている比率です。

　北村慶さんの大人の投資入門―真剣に将来を考える人だけに教える「自力年金運用法」では、日本株と外国株を１：１に組み合わせたポートフォリオを紹介しています。

日本経済の発展を私たち普通の市民の投資で応援したい、という筆者の思いが込められています。

　とのこと。このご意見、私は、大いに賛同しています。

　一方で、この比率については、「ホームバイアスがかかっている。よくないのではないか？」というご指摘も見受けられます。では、計算上はどうなんでしょうか。前出のエントリーと同じ条件で計算してみます。

１．リスクリターン

　日本株と外国株の比率を１０％ずつずらして組み合わせたときのリスクリターンを下図に示します。

　　 ５０％：５０％のあたりでリスクが最小になっていますね。もう少し詳細に計算してみます。

２．最適解の試算

　下記4つのパターンで計算しました

1. リスクフリーレート０．０％のときのシャープレシオ最大の組み合わせ
2. リスクフリーレート１．５％のときのシャープレシオ最大の組み合わせ
3. リスク最少となる組み合わせ
4. 日本株：外国株＝５０％：５０％の組み合わせ

パターン		1	2	3	4
資産配分	国内株式	35%	33%	42%	50%
	先進国株式 (除く日本)	65%	67%	58%	50%
期待収益率		6.65%	6.67%	6.58%	6.50%
リスク(標準偏差)		15.76%	15.81%	15.67%	15.77%
リスクプレミアム		5.15%	5.17%	5.08%	5.00%
シャープ・レシオ		0.3266	0.3267	0.3239	0.3170

３．日本株：外国株＝５０％：５０％のときの効率的フロンティア上の位置

　またタロットさんの効率的フロンティア計算シートのお世話になり、計算します。

• タロットさんの効率的フロンティア計算シート

　　おみごと！乗ってます。

４．考察

• 日本株：外国株＝５０％：５０％は、そう悪くない どころか「なかなかの」組み合わせで、リスクもほぼ最少。
• 計算の元データは違うのですが、ＥＴＦを使った個人資産運用～簡便法～（山崎元　ホンネの投資教室 さん）で、

ＴＯＰＩＸ連動のＥＴＦとＭＳＣＩ-ＫＯＫＵＳＡＩに連動するＥＴＦに、４：６或いは５：５程度に投資すると、簡便法としてはそれなりに合理的なポートフォリオができる。プロといえども、常にこれをはっきり上回る運用を行うことは簡単ではないはずだ（理屈上は、同じ配分で、ＥＴＦよりも手数料が低い運用に委託する以外に明確な必勝法はあり得ない）。

　 と述べておられます。「なかなか手強い相手」のようですよ！みなさん。

　以上、私のシロート試算ですので、責任は持ちきれないのですが、ご参考まで。