長期金利とＰＥＲの関係

　この本のｐ117～118に、以下の式が書いてあります。

        益利回り（PERの逆数）　＋　名目GDP成長率

　　＝長期金利　＋　リスク・プレミアム

　　＝株式の期待リターン

　　この式を変形すると

　　ＰＥＲ　＝　１／（長期金利＋リスク・プレミアム－名目ＧＤＰ成長率）

　　となります．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．グラフにしてみました（＾＾；）。

＜前提条件＞

• リスクプレミアムは、本のp116後半に書いてあった ５．０％ 固定とする。
• 名目ＧＤＰ成長率は、本のp117中ほどに仮定されていた通り、２．５％固定とする。

　この条件で、長期金利とＰＥＲの関係をグラフにしてみました。

　 １０／２４の日経平均の予想ＰＥＲは１７．１５倍でした。

　ｓｔａｙｇｏｌｄさんの以下のエントリーで、わかりやすく説明されています。ご参照ください。

• なぜ金利が0.25%違うだけで、株価が大きく変動するのか？～FOMC0.5%金利引き下げ （株をはじめる前に読むブログさん）

＜おまけ＞

　 山崎元さんの新刊ですが、修正箇所があるそうです。 ご参考。

• 新しい株式投資論」の修正（王様の耳はロバの耳！さん）

＜第2刷での修正箇所＞

(1)5ページ7行目　　「第四章」→「第４章」　（表記不統一）
(2)167ページ9行目　　「脳を、傷つける」→「脳を傷つける」　(不要な読点）
(3)185ページ9行目　　「円高」→「円安」　（意味上の誤り）