日米欧の政策金利と金融危機

　グリーンスパン氏が、現在の市場心理が、ブラックマンデーなどと酷似していると発言したとの報道がありました。

• 市場の混乱、87年や98年の状況と酷似＝グリーンスパン前議長

日付の米ウォールストリート・ジャーナル紙（電子版）によると、グリーンスパン前米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は６日夜講演し、現在の市場の混乱は、ブラックマンデーがあった１９８７年や、大手ヘッジファンド、ロングターム・キャピタル・マネジメント（ＬＴＣＭ）が破たんした９８年の状況と多くの点で酷似している、との認識を示した。前議長は、学術誌ブルッキングス・ペーパーズ・オン・エコノミック・アクティビティ主催の会合で講演し「過去７週間の動きは、多くの点で９８年や、８７年の株価暴落と酷似している」と発言。景気の拡大はユーフォリア（高揚感）によって、景気の縮小は恐怖によって促されるとし、「現在は恐怖が原動力になっており、恐怖がはるかに強い力を持っている」と述べた。

　9月7日の日経新聞に、日米欧の政策金利と金融危機という図が出ていましたので、グリーンスパンさんの発言を踏まえつつ、眺めてみてください。

　ブラックマンデーのときは、

• FRBが緊急に無制限の流動性を供給し、金融緩和に政策転換
• 政策金利の誘導目標を4カ月かけ、7.25%～6.5％へ引き下げ
• 欧州もちょっと緩和

　でした。

　で、その後は、また、しばらくの間、金利が上がっていってます。

　グリーンスパンさんの冒頭の話は、市場に、その未来を織り込むような意図があったのかも。さて、どういう未来となるのでしょうか。

　しかし、このグラフ見るべきところが多いですね。

• 何かあると、金利は下がるようであるが、よくわからない。
• 各国の金利は、連動していないようで、していたりする様な気もするが、やっぱりしていないようで、よくわからない。
• 周期っぽいものがあるように思えてしまうが、よくわからない。

　そして、

• 90年以降の20年近く、ニッポン、ボロボロのようだが、どう見てもボロボロ（涙）。よくわかる。

　ということなどに気付きます。

　　「歴史に学べ」というわけですが、私には、どの歴史に学べばよいのかがよくわかりません（＾＾；）。

   それでは、おやすみなさい。