SPY+EFA 対 中央三井株式インデックスファンド この1年の比較 ： EFA 日本株式による影響について

　下記エントリーでは、SPY＋EFAのこの1年のパフォーマンスを円ベースで試算してみました。

• SPY+EFA　対　 中央三井株式インデックスファンド　この1年の比較

　この中で、EFAの日本部分の影響について、ご指摘いただきました。上記エントリーの続編として、ちょうど書く予定でしたので、お返事がてらアップします。

　まず、再掲含め基本となる円ベースのパフォーマンスです。(日本部分はTOPIXを使うことにしました)

	SPY	EFA	TOPIX
28-Jun-06	14514.65	7246.27	1527.51
28-Jun-07	18517.78	9873.36	1751.12
リターン	27.6%	36.3%	14.6%

　こうして見ると、日本も捨てたもんじゃありませんが、他が「すごすぎ」。ちょっと、怖くなるほどです。

　次に、EFAに含まれる日本部分ですが、22.29％です。嶋田さんのエントリーでご紹介のあったETF CONNECTで調べてみました。（ご参考エントリー：楽天証券、海外ETFを早くも追加！ ）

　ここから逆算した結果　日本を除くEFA推定パフォーマンスは、実に42.5％／年！に及ぶことがわかりました。

　で、SPY＋EFAexJPN(推定)のパフォーマンスを組み合わせ別に見てみますと

	投資比率
SPY	40%	50%	60%
EFAexJPN	60%	50%	40%
リターン	36.5%	35.0%	33.5%

　となり、50%:50%配分時のパフォーマンスが、先のエントリーで計算した中央三井外国株式インデックスファンドの35.7%と近い値となりました。日本株の影響では？という推定は正しそうな気がします。

　EFAを使って、世界分散投資をする場合には、その分、日本株式の投資比率を減らしておくという考え方もあります。　たとえば、EFAをポートフォリオの20%買うとしたら、20%×22.29%＝4.5%相当日本株が含まれていることを加味するといった具合です。

　この1年、諸外国の株式が、ものすごく高いパフォーマンスを発揮しています。当たり前ですけど来年そうなるとは限りません。一方で、ニューヨークダウの予想PERは、15.55(6/28付キャピタルパートナーズ証券のサイトによる)と決して異常水域とは言えません。他の欧州各国も同様で、むしろ日本の予想PER21.19の方が高く見えます。

　いやはや、外国株式の投資比率を、現時点で増やす判断をしようとしている人には、難しく、そして精神的につらい局面ですね。

　投資はくれぐれも自己責任でお願い申し上げます。

＜※追記＞

　VMax様より、海外ETFの配当金を加味すると、(中央三井の配当金を差し引いたとしても）

SPY+EFAが中央三井インデックスに明確に（ざっくり１％程度のオーダーで）勝利しているのではないか

　というご指摘をいただきました。VMax様、どうも、ありがとうございます。お読みの皆様には、ご参考にされるようお願い申し上げます。

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＜追記＞為替の影響のご参考にドルベースでの騰落率をお付けしておきます。(下記EFAは日本を含んでますので誤解ありませんよう)

	SPY	EFA
28-Jun-06	124.75	62.28
28-Jun-07	150.38	80.18
リターン	20.5%	28.7%