投資を始める方へ（１０）： 投資のタイミング

投資のタイミングです。いったい、いつ買えばいいのでしょうか？

結論から言ってしまえば、それは誰にもわかりません！（おしまい）

しかし、それでは、私のような気の弱い人は、投資できなくなってしまいます。例によって、検証をまじえて、私なりの考えを書いてみます。

トムソーヤーやハックルベリーフィンで有名なマーク・トウェイン(1835～1910　ハレーすい星が来た年に生まれ、次に来た年に没した人です。)の名言に、こんなのがあります。有名なのでご存知の方も多いかもしれません。

「10月、株に手を出すにはもっとも危険な月だ。これ以外に危険な月は7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月、そして2月だ。」

マーク・トウェインさんは、100年以上前に活躍された方です。大恐慌（１９２９）の前の時代から、やっぱり、株はヤバかったみたいです。

ピーター・リンチ氏の本でも、証券マンに株を今すぐ買うように勧められたときに言う言葉として使われていました。(下の本のp211)

この名言、私としては、二つの解釈があります。

1. 株は、いつ買ってもヤバい。
2. 株は、いつ買ってもいっしょ。

ドルコスト法やリバランスは、上記の株式（投資）特有の性質を踏まえた、時間分散のテクニック、と言ってよいのではないでしょうか。

ドルコストは、「有利でも不利でもない」そうですが、私のような気の弱い庶民にとっては、次の二つの効用があります。

1. 「現実的」。投資に回せるキャッシュフローは、サラリーマンの場合、どうせ少しずつしか入ってこない。
2. 「精神衛生上良い」（値下がりしたときにたくさん買えるので）

一方、リバランスは、資産の性質(リスク・リターン)を保つことで、ボラティリティ（価格変動=リスク）を調整する力があるようです。

これらの論理的な根拠ややり方については、このシリーズの第1回で紹介した下記の本などを参考にしていただくとして、具体的に、どうだったのか、計算してみました。

ドルコストやリバランスの実例

＜条件＞

• ドルコスト：日経平均を毎年年末終値で買い続ける。
• リバランス：毎年年末、日経平均と現金（利息0%)を50%:50%でリバランスする。リバランスコストは無視。

まず、バブル崩壊前の1987年末から2006年末までの20年間

　リバランスが安定した成績です。

　バブル最高値をつけた1989年末から2006年末までの期間ではどうでしょう。

期間を変えると、効果の見え方が変化します。わずか、2年ですが、不思議ですね。

このケースは、ドルコストが良かったみたいです。

ドルコストやリバランスをすると、必ず儲かる？

マーク・トウェインには以下の名言もあります。

嘘には3つの種類がある。普通の嘘、真っ赤な嘘、そして統計だ。

数字やグラフだらけのエントリーを書いておいて、こういうのも何なんですが、数字にはご用心ください(笑)。

上記の例では、ドルコストにせよリバランスにせよ日の目を見た（１００％を超えた）のはこの1～２年にすぎません。ドルコストやリバランスをやって、必ず、儲かるわけではありません。

しかし、そうはいっても、ドルコストやリバランスには、価格変動リスクの抑制効果がありそうです。 投資の金額によって、次のようにすれば、投資タイミングのリスクを軽減できるのではないでしょうか。

1. 投資金額が少額の場合：国際分散投資＋ドルコスト＋リバランス
2. 投資金額がまとまっている場合：国際分散投資＋数回～１０回程度のドルコスト投資＋リバランス

いずれにしても、効果が目に見えるには、大きな時間がかかります。これこそが、長期投資のメリットでもあり、デメリットでもあります。うまくいく場合にも時間がかかり、うまくいかなかった場合、時間は取り戻せません。

どのくらい長期なのか？下記エントリーでもご覧いただき、各自、ご考察いただければ、幸いです。

• ダウ平均株価の長期グラフ

最後に、マーク・トウェインのこんな言葉を。

「持っているもので満足できるのが豊かということだ。もっとお金が欲しいと思っている限り、その人は豊かではない」

こういう 心構えで「ゆったり」行きたいものです。

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付録：今回使った図のもとの表です。

＜表１：1987年末から2006年末＞

	終値	バイ＆ ホールド	ドル コスト	リバランス
1987	21,564.00	100.0%	100.0%	100.0%
1988	30,159.00	139.9%	119.9%	119.9%
1989	38,915.87	180.5%	136.5%	137.3%
1990	23,848.71	110.6%	87.7%	110.8%
1991	22,983.77	106.6%	87.6%	108.7%
1992	16,924.95	78.5%	70.5%	94.4%
1993	17,417.24	80.8%	76.4%	95.8%
1994	19,723.06	91.5%	88.2%	102.1%
1995	19,868.15	92.1%	90.1%	102.5%
1996	19,361.35	89.8%	89.0%	101.2%
1997	15,258.74	70.8%	72.9%	90.5%
1998	13,842.17	64.2%	68.9%	86.3%
1999	18,934.34	87.8%	94.7%	102.1%
2000	13,785.69	63.9%	71.2%	88.3%
2001	10,542.62	48.9%	57.5%	77.9%
2002	8,578.95	39.8%	50.1%	70.6%
2003	10,676.64	49.5%	64.6%	79.3%
2004	11,488.76	53.3%	71.2%	82.3%
2005	16,111.43	74.7%	99.8%	98.8%
2006	17,225.83	79.9%	106.4%	102.2%

＜表2：1989年末から2006年末＞

	終値	バイ＆ ホールド	ドル コスト	リバランス
1989	38,915.87	100.00%	100.00%	100.00%
1990	23,848.71	61.28%	80.64%	80.64%
1991	22,983.77	59.06%	85.14%	79.18%
1992	16,924.95	43.49%	72.02%	68.74%
1993	17,417.24	44.76%	79.30%	69.74%
1994	19,723.06	50.68%	91.49%	74.36%
1995	19,868.15	51.05%	93.29%	74.63%
1996	19,361.35	49.75%	92.04%	73.68%
1997	15,258.74	39.21%	75.59%	65.87%
1998	13,842.17	35.57%	71.72%	62.82%
1999	18,934.34	48.65%	98.27%	74.37%
2000	13,785.69	35.42%	73.92%	64.26%
2001	10,542.62	27.09%	59.87%	56.70%
2002	8,578.95	22.04%	52.38%	51.42%
2003	10,676.64	27.44%	67.51%	57.71%
2004	11,488.76	29.52%	74.36%	59.90%
2005	16,111.43	41.40%	104.03%	71.95%
2006	17,225.83	44.26%	110.60%	74.44%