バランスファンドとの付き合い方

　私は、1970年設定と長い歴史を誇るウェルズリー・インカム・ファンドというバランスファンドを保有しています。マネックス証券の口座を開設したのが、2000年ですから、7年くらいになります。

　 バランスファンドは、アセットクラスがよくわからず、とりあえず、外国株式４０％外国債券６０％ってことにして、ポートフォリオの管理をしていましたが、何となく釈然とはしていませんでした。

　このたび、いきなりですが、考えを改めることにしました。

　「ウェルズリー・インカム・ファンドを独立した資産クラスと認定し、総資産の１０％に保ちつづける」

　ということにします。

　なぜ、こう考えることにしたかというと、下記ＡＫＩさんのエントリーを読んで、ピンと来るものがあったからです。

• セゾン投信お買い上げ（成長株で億万長者さん）

　ＡＫＩさんは、以下のようにするとのこと。

1. マネックス資産設計ファンドとセゾン・バンガード・グローバルバランスファンドを一定の比率（どういう比率かは記事をお読みください）で投資（ベータ戦略）
2. あとは、心おきなく、個別株投資（アルファ戦略）

　極めて明快。得心がいきました。

　下に、だいぶ前に計算した、セゾン・バンガード＋マネックス資産設計ファンドをいくつかの比率で混ぜたパターンを示しますが、こんなこと計算しても仕方がないな！というのが、その時の結論でした。（エントリーも起こしませんでした）

パターン		1	2	3	4	5
資産 配分	日本株式	6%	11%	14%	17%	21%
	日本債券	9%	13%	16%	18%	22%
	外国株式	44%	35%	30%	24%	15%
	外国債券	41%	35%	31%	26%	20%
	日本リート	0%	5%	8%	11%	15%
	海外リート	0%	2%	4%	5%	7%
期待収益率		5.17%	4.99%	4.88%	4.76%	4.58%
リスク (標準偏差)		11.37%	9.74%	8.81%	8.06%	7.36%
シャープ・レシオ		0.296	0.328	0.349	0.367	0.378

【計算条件等】以下のエントリーを参照ください。同じです。

• マネックス資産設計ファンドのアセットアロケーション

【比率】

• パターン１：セゾン100％
• パターン２：セゾン70％＋マネックス30％
• パターン３：セゾン50％＋マネックス50％
• パターン４：セゾン30％＋マネックス70％
• パターン５：マネックス100%

　こんだけ混ぜてしまうと、何が何だかわかりません。しかし、上記の場合でも、各バランスファンドの投資比率を一定にすれば、資産の総和となる「資産特性」は維持できるはずです。つまり、バランスファンドの合成によって、新しい資産クラスが生み出されているのではないか？これは、子供がはまっているドラクエ・ジョーカーの配合みたいなものではないか？（笑）（このゲーム、なんか、モンスター同士の配合で新しいモンスターができるみたいです。）

　そんな、シロート考えによる仮説もあって、私の場合、ウェルズリー・インカム・ファンドという、米国株式と米国債券とある相関関係を持った特殊かつ独立した資産クラス（もともと配合されたモンスター）を持っているんだ、と考えることにしました。

　屁理屈をこねていますが、要は、割り切りました。

　いままで、ウェルズリー・インカム・ファンドは、年１回ぐらい、テキトーに「買い増し」していましたが（意外と？いい加減なんです）、どのくらい買い増すか、私の中でハッキリしました。

　総資産の１０％。

　試しに調べてみたところ、ポートフォリオ上の同ファンドの比率は、8.6％（2007年4月末）でした。直感でやっていた割には、いい線？いってました。私の中の自律能力恐るべし（笑）。私のリスク観は、こんなものなんでしょう。

　なお、私の場合は、セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドについては、当面は、外国株式５０％、外国債券５０％ということで、資産上組み込んでいきます。 債券クラスが混じっているのが難点ですが、組み入れ比率が、５０％と単純明快なのが救いです。

　ただし、このファンドは、日本を時価総額比で含む世界市場ポートフォリオです。

　将来、この世界市場ポートフォリオの資産比率が上がったら、「Ｔｈｅ世界市場」という究極の？資産クラス（モンスター）を仮想設定して、比率管理していこうかなあ、などと夢想しています。

　世界市場ポートフォリオは、やはり、海外ＥＴＦを利用して、ＳＰＹ（またはＩＶＶ）＋ＥＦＡ＋ＥＥＭで組むのが正解でしょうね。本当は、これも、いい商品があれば、1本で済ませたいという願望はあります。そんな、横着モノ向けのＥＴＦが出てくるといいですね。