投資を始める方へ（７）： 金利の力

さて、今回は、

株式と債券の比率を金利の変化に応じて変える。

ことの意味です。

このシリーズでも、後でお題となる予定の「リバランス」ですが、この考え方からすると株式と債券の比率を変えるなんて「もってのほか」とお思いの方もいらっしゃるかもしれません。

そんな方は、定期預金の金利が５％に上がった時のことを考えてください。

それでもあなたは、多くの資産を、株式で運用しますか？もちろんする人もいるでしょう。

では、さらに上がって、金利が７％になったらどうでしょう。

さすがに、株式を高比率で運用する人は、減ってくると思います。

投資というのは、リスクに見合ったリターンを上げる必要があります。

以下にある試算を示します。

1. 日本株式と日本債券のポートフォリオ
2. ポートフォリオの期待リターン　５％
3. 金利が1％、3％、５％の場合のリスクリターンを試算。

　日本株式と日本債券の相関係数：0.19という条件です。その他の条件は、表の中に書きました。

パターン		1	2	3
個別期待 リターン	日本株式	6.0%	6.0%	6.0%
	日本債券	1.0%	3.0%	5.0%
個別 リスク	日本株式	21.62%
	日本債券	5.45%
資産 配分	日本株式	80%	67%	0%
	日本債券	20%	33%	100%
期待収益率		5.0%	5.0%	5.0%
リスク (標準偏差)		17.53%	14.86%	5.45%

パターン３がもっとも効率が良くなってしまいます。ローリスク・ミドルリターン。

リスクフリーレートの資産(定期預金など）と組み合わせた場合は、もっと低くなります。

上記の例でいえば、日本株式のリスク×日本株式の資産配分比率で単純に計算できます。

　金利１％のとき：リスク＝21.62％×80％＝17.30％
　金利３％のとき：リスク＝21.62％×67％＝14.41％
　金利５％のとき：リスク＝21.62％×00％＝00.00％！

このとき、ポートフォリオを変更すべきでしょうか？

水瀬さんのご指摘にあるように、投資資産の売却のタイミングは、誰にもわかりません。

大変難しい問題です。今は、考える必要のないことです。しかし、高金利になったら、考えなくてはいけない問題です。その時までに、自分の投資哲学を固めておくしかないと思います。その日がいつになるかはわかりません。お互い、勉強しておきましょう。