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2006年11月 3日 (金)

日本株式の長期リターン(インフレ調整の巻)

  なおきさんのコメントで教えていただきました統計局の消費者物価指数データにチャレンジしてみました。この中の持家の帰属家賃を除く総合(全国)というデータを使うことにしました。日本の場合、不動産が結構派手に動いたので抜いた方がよいということで。

 このデータは2005年を100とした物価指数になってました。単純に株価を消費者物価指数/100で割ればOKである(ということにして)計算しました。

 結果です。

表1-1 1949-2006年(途中)日経平均投資期間別 年次換算リターン
     (インフレ調整有り)

終値 1年 5年 10年 15年 20年 25年
最悪 -40.51% -14.34% -8.76% -8.29% -0.66% 0.18%
最大 105.94% 26.25% 24.37% 13.77% 11.91% 9.41%
平均 8.56% 4.92% 4.38% 4.06% 4.54% 4.42%

  インフレ分リターンは減りますが、長期に投資した場合には、日本株式のリターンも米国同様、インフレに打ち勝ったのです。

  インフレ調整なし版も再掲します。

終値 1年 5年 10年 15年 20年 25年
最悪 -38.72% -12.71% -7.50% -7.81% -0.02% 2.26%
最大 118.38% 33.10% 29.55% 19.19% 16.57% 16.21%
平均 12.38% 8.83% 8.53% 8.48% 9.19% 9.29%

   計算の途中結果ものせておきます(いっぱいあります)。計算間違いがありましたら、教えてください(^^;)。また、私は経済の専門家ではありません。くれぐれも、本数値は、ご参考ということでお願いしますm(_ _)m.。

表2 インフレ簡易調整後の日経平均終値(1949-2005)

終値

消費者
物価
指数

インフレ
調整後
終値

1949 109.91 13.7 802.26
1950 101.91 12.7 802.44
1951 166.06 14.9 1114.50
1952 362.64 15.8 2295.19
1953 377.95 16.7 2263.17
1954 356.09 17.8 2000.51
1955 425.69 17.7 2405.03
1956 549.14 17.7 3102.49
1957 474.55 18.3 2593.17
1958 666.54 18.2 3662.31
1959 874.88 18.4 4754.78
1960 1,356.71 19.1 7103.19
1961 1,432.60 20.1 7127.36
1962 1,420.43 21.4 6637.52
1963 1,225.10 23.1 5303.46
1964 1,216.55 24.0 5068.96
1965 1,417.83 25.5 5560.12
1966 1,452.10 26.8 5418.28
1967 1,283.47 27.8 4616.80
1968 1,714.89 29.4 5832.96
1969 2,358.96 31.0 7609.55
1970 1,987.14 33.3 5967.39
1971 2,713.74 35.3 7687.65
1972 5,207.94 36.9 14113.66
1973 4,306.80 41.2 10453.40
1974 3,817.22 51.3 7440.97
1975 4,358.60 57.4 7593.38
1976 4,990.85 62.8 7947.21
1977 4,865.60 67.8 7176.40
1978 6,001.85 70.3 8537.48
1979 6,569.47 72.9 9011.62
1980 7,116.38 78.7 9042.41
1981 7,681.84 82.6 9300.05
1982 8,016.67 84.7 9464.78
1983 9,893.82 86.4 11451.18
1984 11,542.60 88.3 13072.03
1985 13,113.32 90.1 14554.18
1986 18,701.30 90.4 20687.28
1987 21,564.00 90.2 23906.87
1988 30,159.00 90.7 33251.38
1989 38,915.87 92.8 41935.20
1990 23,848.71 95.6 24946.35
1991 22,983.77 98.8 23262.93
1992 16,924.95 100.4 16857.52
1993 17,417.24 101.6 17142.95
1994 19,723.06 102.0 19336.33
1995 19,868.15 101.8 19516.85
1996 19,361.35 101.8 19019.01
1997 15,258.74 103.4 14757.00
1998 13,842.17 104.1 13296.99
1999 18,934.34 103.7 18258.77
2000 13,785.69 102.8 13410.20
2001 10,542.62 101.8 10356.21
2002 8,578.95 100.7 8519.31
2003 10,676.64 100.4 10634.10
2004 11,488.76 100.4 11442.99
2005 16,111.43 100.0 16111.43

表3 表2を基にしたリターン表

終値 1年 5年 10年 15年 20年 25年
1949 802.26 - - - - - -
1950 802.44 0.02% - - - - -
1951 1,114.50 38.89% - - - - -
1952 2,295.19 105.94% - - - - -
1953 2,263.17 -1.39% - - - - -
1954 2,000.51 -11.61% 20.05% - - - -
1955 2,405.03 20.22% 24.55% - - - -
1956 3,102.49 29.00% 22.72% - - - -
1957 2,593.17 -16.42% 2.47% - - - -
1958 3,662.31 41.23% 10.11% - - - -
1959 4,754.78 29.83% 18.90% 19.48% - - -
1960 7,103.19 49.39% 24.18% 24.37% - - -
1961 7,127.36 0.34% 18.10% 20.39% - - -
1962 6,637.52 -6.87% 20.68% 11.20% - - -
1963 5,303.46 -20.10% 7.69% 8.89% - - -
1964 5,068.96 -4.42% 1.29% 9.74% 13.08% - -
1965 5,560.12 9.69% -4.78% 8.74% 13.77% - -
1966 5,418.28 -2.55% -5.34% 5.73% 11.12% - -
1967 4,616.80 -14.79% -7.00% 5.94% 4.77% - -
1968 5,832.96 26.34% 1.92% 4.76% 6.52% - -
1969 7,609.55 30.46% 8.46% 4.81% 9.32% 11.91% -
1970 5,967.39 -21.58% 1.42% -1.73% 6.25% 10.55% -
1971 7,687.65 28.83% 7.25% 0.76% 6.24% 10.14% -
1972 14,113.66 83.59% 25.04% 7.84% 11.96% 9.51% -
1973 10,453.40 -25.93% 12.38% 7.02% 7.24% 7.95% -
1974 7,440.97 -28.82% -0.45% 3.91% 3.03% 6.79% 9.32%
1975 7,593.38 2.05% 4.94% 3.17% 0.45% 5.92% 9.41%
1976 7,947.21 4.66% 0.67% 3.90% 0.73% 4.82% 8.17%
1977 7,176.40 -9.70% -12.65% 4.51% 0.52% 5.22% 4.67%
1978 8,537.48 18.97% -3.97% 3.88% 3.22% 4.32% 5.45%
1979 9,011.62 5.55% 3.90% 1.71% 3.91% 3.25% 6.21%
1980 9,042.41 0.34% 3.55% 4.24% 3.30% 1.21% 5.44%
1981 9,300.05 2.85% 3.19% 1.92% 3.67% 1.34% 4.49%
1982 9,464.78 1.77% 5.69% -3.92% 4.90% 1.79% 5.32%
1983 11,451.18 20.99% 6.05% 0.92% 4.60% 3.92% 4.67%
1984 13,072.03 14.15% 7.72% 5.80% 3.67% 4.85% 4.13%
1985 14,554.18 11.34% 9.99% 6.72% 6.12% 4.93% 2.91%
1986 20,687.28 42.14% 17.34% 10.04% 6.82% 6.93% 4.35%
1987 23,906.87 15.56% 20.36% 12.79% 3.58% 8.57% 5.26%
1988 33,251.38 39.09% 23.76% 14.56% 8.02% 9.09% 7.62%
1989 41,935.20 26.12% 26.25% 16.62% 12.22% 8.91% 8.82%
1990 24,946.35 -40.51% 11.38% 10.68% 8.25% 7.41% 6.19%
1991 23,262.93 -6.75% 2.37% 9.60% 7.42% 5.69% 6.00%
1992 16,857.52 -27.53% -6.75% 5.94% 5.86% 0.89% 5.32%
1993 17,142.95 1.69% -12.41% 4.12% 4.76% 2.50% 4.41%
1994 19,336.33 12.79% -14.34% 3.99% 5.22% 4.89% 3.80%
1995 19,516.85 0.93% -4.79% 2.98% 5.26% 4.83% 4.85%
1996 19,019.01 -2.55% -3.95% -0.84% 4.89% 4.46% 3.69%
1997 14,757.00 -22.41% -2.63% -4.71% 3.01% 3.67% 0.18%
1998 13,296.99 -9.89% -4.95% -8.76% 1.00% 2.24% 0.97%
1999 18,258.77 37.31% -1.14% -7.98% 2.25% 3.59% 3.66%
2000 13,410.20 -26.55% -7.23% -6.02% -0.54% 1.99% 2.30%
2001 10,356.21 -22.77% -11.45% -7.77% -4.51% 0.54% 1.06%
2002 8,519.31 -17.74% -10.41% -6.60% -6.65% -0.52% 0.69%
2003 10,634.10 24.82% -4.37% -4.66% -7.32% -0.37% 0.88%
2004 11,442.99 7.61% -8.92% -5.11% -8.29% -0.66% 0.96%
2005 16,111.43 40.80% 3.74% -1.90% -2.87% 0.51% 2.34%
2006 16,669.07 3.46% 9.99% -1.31% -2.20% -1.07% 2.36%

次は、ドルコストにチャレンジです(ふう^^;)。

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コメント

こんばんは。計算ご苦労様です。m(_ _)m
自分の紹介したデータが役だったみたいで良かったです。

ところで、今回、NightWalkerさんの作った日本株式の長期リターンの表と敗者のゲームのp.76の米国株式の長期リターンの表が酷似していたので、びっくりしました。
長期になればなるほどリターンが安定していくことといい、リターンの平均値は一貫して、ほぼ同じ値が出ていることといい、ほんとによく似ていますね。

投稿: なおき | 2006年11月 3日 (金) 23時16分

なおき様
 コメントありがとうございます。
 実は、この計算、日本株で敗者のゲームに書かれていた図のようなものを書いたら、どうなるのかな?という興味が発端です。結果は、日本株の方が全体にパフォーマンスが低かったもののよく似た傾向が出ました。不思議ですね。株式資本主義経済の法則なんでしょうか。

投稿: NightWalker | 2006年11月 3日 (金) 23時50分

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