さわかみファンドのあやしい魅力 （１）

　私が最も長期に保有している「さわかみファンド」は、とても、素晴らしいファンドです。その素晴らしさたるや

「今となっては手放しでオススメできない」ぐらいです(^^;)。

　さて、我が愛すべき「さわかみファンド」、その「あやしい」魅力について語りたいと思います。

　さわかみファンドのあやしさの第一は、その集客方法にあります。いまでこそ、さわかみファンドは、超メジャーです。日経のファンド欄に出ていても、何の違和感もありませんが、5年前は、なんだそれ？と言う感じでした。

　さわかみファンドは、ご存知のように

• ノーロード、低信託報酬を実現するため、営業経費を極力削減し直販する。
• 長期投資をするため、投資資金の不安定は致命的。

　という商品です。

　その結果か、さわかみファンドの集客方法は、ズバリ言って、新興宗教に似ている(似てしまった？)と思います。教祖様である澤上篤人氏が、メディアやマスコミにとにかく露出。長期投資のお経をずーーっと唱え、資金を集める。もちろん、とても正しく、否定できる人はいない投資思想(哲学)です。メディアに出ているＦＰで、正面切って「さわかみファンド｣を批判している人は、いません。言おうものなら、もう「たじたじ」。「澤上先生にはかないません(苦笑)」という場面が多いです。

　もともと、投資信託は、信託報酬を「お布施」として徴収することによって成立するビジネスです。このやり方は、きわめて合理的です。

　さわかみファンドのマーケティングは、次の２点に集約されると思います。

1. すぐ逃げ出さない「信心深い信者｣を集める。
2. 信者が逃げ出さないように継続的施策を打つ。

　そう考えてしまいますと、

• 目論見書に　「短期保有目的での購入はご遠慮ください」と書いてある。(ちょっと都合よすぎ？)
• 月中月次報告書に、口座数(信者の数)が書いてある。(あまり見かけません)　かつ、その数は、うなぎ上りで、信者は安心する。
• とにかく月中月次報告書(経典)の内容は濃い上に哲学を感じる。これは強力な求心力をもつ。レオスの藤野氏は、これを真似しようとした節があるが、徹底する熱情が不足したのか失敗している(修行不足？)。
• 著作は多い。そのほとんどが「啓蒙的」に見える。
• 報告書では、相場が軟調な時にも、さわかみファンドの投資家(熱心な信者)は、投資資金(お布施)を増やしてくれる、と、ことさらに強調。
• セミナーを開く。セミナーは各地域のアレンジャーが取りまとめる。(信者を増やす)
• 時々、集会を開く。(普通、公募ファンドは、匿名投資なのでは？)
• 総資産が大きくなり、かつ、株式の組み入れ比率が低い時期も信託報酬は変わらず、割高感が出てきた。その批判は、６月に割安になったと言って、大規模、買い入れを実行することで払拭した。
• 当局に調査された時は、相当にあせっていたように見える。（ま、普通あせるか)
• 息子がＦＭ（世襲制？)、募集金額は５０００億円が上限で、どこまでも直販にこだわる。フォンドオブファンズの組み入れでも値引きはしていない模様。(これらは資産の私物化の匂いが感じられる)

　などなど、思い当たる節があります。

　すべてのアクティブファンドは、何がしかの「あやしさ」があります。そもそも、あやしさが嫌いな人は、インデックスファンドおよび債券にのみ投資するのが合理的です。

　その他の魅力については、また、次回。